巴曙松：全球投资者误解了A股

　　早报讯

　　中国国务院发展研究中心金融研究所副所长巴曙松昨天表示，此次全球股市追随中国A股巨幅下挫，一个重要的原因在于全球投资者对中国股市缺乏了解，误把股市调整视为中国经济出现重大衰退的信号。在中国经济日益崛起、试图打造有国际影响力的金融市场的今天，国际市场增进对中国股票市场的研究和了解，是减少此类冲击的重要举措。

　　不能搬用成熟市场的判断

　　路透社昨天援引巴曙松的研究报告称，由于诸多问题的存在，中国的股票市场短期内的涨跌，要从中国经济金融体系的特定环境中来分析，不能简单搬用成熟市场的判断与结论。

　　报告称：“在当前的国际金融市场上，对于中国市场最有研究的，大概可以算是香港市场了。但是香港市场上专门深入研究中国内地上市公司和金融市场的专职研究人员，不知道有没有100人？”

　　因此，一些对中国市场不了解的投资者就会简单片面地作出判断：中国股市大幅下跌，一定是中国经济出现了类似1929年美国大萧条那样的重大变化，中国经济出现大幅下滑的话，必然冲击全球经济；中国股市的下滑，一定会导致投资者财富大幅缩水，影响到消费以及对全球资源的需求。

　　市场下跌提供反思契机

　　他认为，对于A股来说，这次暴跌提供了重要的反思机会，目前中国A股的上市公司结构过于单一，甚至可以说有些畸形，如银行、证券和保险等金融类股票已经接近半壁江山，这种单一的上市公司结构与现实经济结构存在相当大的差异，当金融类上市公司调整时，就会带动整个市场过大幅度的调整。

　　同时，失真的指数放大了系统性风险。目前市场上广泛参照的上证综指，随着越来越多大盘蓝筹的回归和上市，已经日益失真。回归的大盘蓝筹可流通的股份比率不断降低，主要的大盘蓝筹一般在5%左右，这就为通过左右这些流通比率很低的大盘股来左右指数、进而影响整个公众的市场情绪提供了可能，这也是进入2007年以来中国市场波幅显著增加的重要原因之一。

　　另外，巴曙松表示，娱乐化、缺乏专业精神的财经新闻体系也是滋生2月27日暴跌的因素之一。例如，一些人士认为，导致市场下跌导火索的新闻之一是央行行长周小川在香港接受采访的言论所致。

　　巴曙松表示，“稍微检索一下会议的召开时间就会发现，周小川行长参加会议接受采访的时间应当在1月上旬春节之前，媒体、特别是网络媒体半个月之后在转载和报道这则新闻时几乎没有作任何的判断和说明，结果被视为是此次股市暴跌的导火索新闻之一。”《香港商报》2月27日刊登对周小川的采访称，央行还需要继续观察通货膨胀，判断是一些临时现象引起的、一两个月就会过去，还是一个中期趋势，如果通货膨胀上升的话，将考虑使用货币政策包括利率政策。