日圆涨势受阻

　　日圆最近数周因空头大举回补而大幅升值，但本周美、日两国股市回升，缓解有关更多投资人可能削减风险资产部位的疑虑；且日本家庭对海外较高收益资产的兴致一直很高，在日央行预期仅缓步升息的情况下，抛售日圆的资金流不会很快枯竭，这都限制了日圆的涨幅。

　　即使未来数周有一些日圆资金回流，预计对日圆汇率的助益亦不大，市场人士审慎地重回利差交易，出脱日圆等低收益货币，投资收益较高的货币及资产。

　　日圆长期维持零利率令套利交易大行其道，引起全球金融市场流动性泛滥，日圆走强，可能会拖累全球股市。当然，除日圆的走向外，还要关注其他变数，如美国经济似乎正渐露疲态，的确令世界经济前景不容过分乐观。

　　目前看来，美元兑日圆呈区间波动的基调将持续到4月份，117.00日圆这一区域若失守，则恐将下探116.5日圆，甚至更低。欧元兑日圆155.30一线值得关注，如果这一价位失守，则可能引领汇价下探154.20日圆，如果市场集中抛售美元，欧元兑日圆就可能不会进一步回落。

　　厦门中行 柯雅峰