深入到中国二三级市场中去 强生欲23亿接盘大宝

　　3月26日晚5时30分，大宝100％股权转让的公告悄然从北京产权交易所网站上撤掉。这天，正好是大宝挂牌的最后截至日期。

　　就在一个月前的2月27日，北京大宝化妆品有限公司在北京产权交易所正式挂牌，以23亿元底价转让其整体产权。

据当时的挂牌公告称，挂牌截止日期为3月26日。挂牌期满后，如未征集到意向受让方，将不变更挂牌条件，按照5个工作日为一个周期延长挂牌，直至征集到意向受让方。

　　因此，此次撤牌无疑“暗示”了大宝已经觅到买家。而此前也有北京产权交易所人士曾对外称，大宝已经征集到意向受让方，无需延长挂牌时间了。

　　意向方之辨

　　据当时公告显示，大宝对此次转让的要求包括“意向受让方或其关联人是从事护肤品生产和销售业务的企业，拥有在国内或世界范围内具有较高知名度、美誉度和较好市场表现的护肤品品牌”；“支付的股权转让价款不得低于挂牌价且必须一次性以现金支付”等等。

　　在这种情况下，业内均认为，大宝的条件明显锁定外资。而就在大宝挂牌之后，雅芳与联合利华就先后表达出欲参与竞购的愿望。

　　此前曾有消息传出，早在强生之前，雅芳就与大宝进行过接触，为此，雅芳还曾专门到大宝进行过考察。今年3月初，雅芳中国总裁高寿康对于大宝挂牌的消息给出的回答也让外界有了充分想象的空间：“（对于雅芳收购大宝）不能说是或者不是。雅芳对于所有出售的品牌，或者有潜力的品牌都有兴趣。”

　　联合利华也当仁不让。3月中旬，联合利华大中国区业务主席薄瑞凯也公开表示，该公司可能会竞购大宝。

　　据悉，联合利华确实向北京产权交易所递交了申请材料，不过，材料中的某些条款没能达到卖方的要求。而下一步联合利华是否还将参与竞购，目前不得而知。

　　“不出意外，应该还是强生接手。”一知情人士向记者表示，据他了解，强生已提交了申请材料，而雅芳则没有参与此次竞购。

　　广东省日化商会副秘书长谷俊分析说，强生与大宝此前已经接触很长时间，对后者的情况都很熟悉。而联合利华与雅芳则面对的是一个月的准备期，对大宝公司财务等情况根本没有时间了解和准备。因此，参与竞购或者最后接盘的可能性很小。

　　此前，联合利华副总裁曾锡文在接受媒体采访时也表示，大宝转让情况说明不够详细，相关转让条件比较高，有意向者在20个工作日做出决定有些困难。尽管对该项目很有兴趣，但在条件准备上可能来不及。这从联合利华赶在截止日期前递交材料便可证明。

　　强生之恋

　　在大宝挂牌之初，曾有知情人士向记者透露，大宝与强生的谈判其实在去年已经破裂，正是在这种情况下，大宝可能才选择挂牌出售的方式。

　　有业内人士分析，谈判破裂可能只是当时对外的宣称而已。“强生毕竟谈了这么久，不可能轻易放弃。”

　　而对于23亿元的价格，外界曾高呼“天价”，也曾一度对大宝能否以此价格觅得买家表示担心。但从此前雅芳、联合利华的表示，到现在的撤牌，均表明大宝的价格并没有吓退外资。

　　“23亿不算高，对外资讲，也就3亿多美金而已。”在谷俊看来，大宝实为一块“良性资产”，每年6－8亿元的销售收入表明其步子稳定，相比一些中低端的国内日化品牌过早的衰落，大宝虽然发展遇到一些瓶颈，但每年都还是盈利的。而当年小护士被欧莱雅收购时，已经经历了连续2年的快速下滑，可以算是“非良性资产”了，但仍然买得了不错的价格。

　　而曾服务过大宝的联纵智达客户总监林翰也认为，由于大宝在低端市场拥有很大份额，盈利情况也不错，23亿价格甚至还有点低。

　　目前，大宝在全国的超市和便利店共建立了3000多个专柜。特别在二三级城市的批发领域，大宝有着很强的优势。这正是强生所需要的——自身的婴儿用品并没有深入到中国二三级市场中去。

　　而据记者了解，由于需求很大，强生婴儿产品一部分是委托国内企业加工，而新进入的“露得清”的很多产品也没有在国内生产。如果收购大宝，也可以趁机拥有新的生产基地满足需求。

　　不过，截至发稿前，记者并没有获得来自官方对于意向受让方的确切消息。

　　而按照一般转让程序，如果在挂牌期满后，仅有一家意向受让方，则直接进行协议转让。如有两家或两家以上的意向受让方，则需要通过招投标方式选择取舍。对于何时会有最终结果，王文兵表示无可奉告。

　　强生公关经理何焰则表示对此时不发表评论。