“二八”归来 短期强势不改

　　在2007年的投资主题中，消费升级可谓重中之重。一方面其延续了近年来市场对消费类个股的大力追捧；另一方面，随着我国经济转型，居民收入水平提高以及城市化进程加快，消费对国民经济的推动作用将会逐步提高，消费服务行业正迎来前所未有的发展契机。

　　第3次消费高潮

　　据有关研究显示，从人口结构和储蓄增长情况来看，我国即将步入第3次消费高潮。报告认为，我国1981年之前出生的独生子女有9000多万人，目前正处于收入和消费的上升期；1992-1998年出生的独生子女约有3亿多，亦将逐步进入消费年龄。

　　上述两代人的消费倾向要远高于储蓄倾向，特别是在国家对社会保险、医疗、教育等社会保障机制加大投资的背景下，居民消费力将得到更为充分的释放。

　　此外，麦肯锡全球研究院的最新研究称，未来二十几年内，中国城市的真实消费力将增长5倍以上，从2005年的3.7万亿元上升到2025年的19.2万元。届时，中国将会成为仅次于日本和美国的全球第三大消费市场。

　　“漂亮50”现象

　　特别是，消费行业符合经济发展模式转变的要求，不仅不会受到宏观调控影响，反而会成为相关政策出台后的受益者，基本面具备持续稳定增长的能力。

　　消费需求的提高，将会造就一大批消费业的巨头，这一点在美国历史上尤为突出。

　　资料显示，美国相当部分的消费类股票在消费增速创出新高的1972年（也是人口增长的高峰时期），其股价和估值水平都达到创纪录的高点，形成当时的“漂亮50”现象，纳入“漂亮50”的股票在1972年末的市盈率平均值在41.8倍，最高值为94.8倍。尽管如此，按照当时的价格成交，在2001年3月份时，还有超过1/3的股票被低估，低估幅度在50％左右，充分显示了消费龙头个股长期稳定增长的魅力。

　　实战出击:关注旅游酒店板块

　　近年来，随着我国经济的持续高速增长，一批消费业的龙头公司同样得以迅速崛起。从2003年到2005年，贵州茅台净利润由5.87亿元增长至11.18亿元，增幅超过90%；2006年贵州茅台股价更是在一年的时间内大概涨了400％，中青旅一年大涨约200％，消费类个股已经成为资金狙击的一个持续的热点。而家电连锁行业的苏宁电器、零售行业的弘业股份均在各自的领域上演着高速增长的一幕。

　　消费升级题材已成为近期市场的主流热点，在选股上应牢牢抓住消费升级这一主线。2007年，宏观经济向好、奥运经济、财富效应等因素将带动国内消费市场持续繁荣。在消费市场规模持续增长的同时，居民消费结构的变化更值得关注。

　　随着消费结构升级，消费需求更上一层楼，人们越来越看中精神上的消费。与旅游、酒店等有关的消费行业将得到充分重视。建议投资者重点关注在北海国发（600538），该股作为具有绝对优势的纯正海洋开发概念股，后市上升潜力巨大。