基金论市南方基金：泡沫主要集中于绩差股

　　南方基金投资总监王宏远认为，目前中国股市大部分资产、大部分上市公司估值基本合理，或说已透支了未来一到两年的成长性，一部分资产则处于低估水平。

　　如果说市场有泡沫，我们认为泡沫主要集中在一些绩差股的股票；代表国民经济未来及在市场占有较大权重的几百只优质资产，目前我们觉得不能用“泡沫”来形容，只能说透支了未来一到两年的成长性。

由于指数失真的因素我们无法对指数作出精确的判断，但就整个中国资产来讲，我们认为目前的机遇将不再是来自于市场的单边上扬，而是来自于结构性调整和结构性低估的机遇。

　　一季度基金总体跑输了指数，这多少也出乎多数投资者的意料，但这是与今年市场变化的特点是密切相关的。在大量新入市的资金推动下，价位低或者累计涨幅小的个股出现了比较大的涨幅，而我们所说的绩优股不被新增短期投机资金关注，涨得比较慢。实际上绝对价位低或是累计涨幅小的公司，往往意味着基本面并不好，这些公司的上涨是不具有长期性和持续性的。基金以持有优质资产为主，在这个过程中基金没有走赢指数，是因为它没有走赢大部分绩差股。（中证）