王炯：价值投资者才能够夜夜安枕

　　东吴价值成长双动力基金上周基金净值增长率8.35%，与同期发行的十多只基金相比，周增长率排名第一。“万绿丛中一点红”，作为业内为数不多的女性，基金经理王炯有一句丝毫不让须眉的名言：“我相信人的一生只能做一件事，那么对我而言就是投资，它已经渗入我血液，成为我的信仰。

　　谁也不可能赚到所有的机会

　　身处牛市，时刻面对的都是市场中纷纷扰扰的诱惑，王炯每天要做的一件事，就是提醒自己别被市场情绪所感染，“唯有对价值和成长投资始终如一的坚持与执着，才能使我们在复杂多变的市场中，规避错误并持久受益。”

　　对于今年以来的市场宽幅震荡，王炯亦显得颇为平静。“证券市场价格每天都在波动，毫无意义可言，只不过是大众各种心理的随机反映。而从长期衡量，企业的股价一定会反映企业的内在价值。时间是素质优秀企业的朋友，是低劣欺诈企业的敌人。我们所做的事情非常简单，寻找在不同行业里能在未来10年、20年存活下来，并且有较高成功确定性的企业。”

　　正是基于这种认识，王炯是个坚定的价值投资者。今年一季度行情，基金业绩普遍落后大盘，王炯却觉得很正常。“这是牛市中板块轮动的特点所致，谁也不可能赚到所有的机会，有时候放弃也是种获得，但价值投资者却能够夜夜安枕，并在长跑中最终获胜。”

　　王炯坦言目前最大的困难是投资者对基金收益不切实际的预期。“就像这波垃圾股行情，我们却不可能因为这个短期利益而放弃长期利益，也就是对价值股和成长股的坚持，而有时候，投资者并不能理解，只看到一时净值的涨跌。但我相信，没有原则是不可能长期存活在市场的，而投资有时却必须忍受寂寞。”

　　目前股市上涨还只处在初级阶段

　　成长与价值一直以来被视为一枚硬币的正反两面，各自独立，互不相干。王炯如何把这两面糅合一体，形成“双动力”呢？

　　王炯表示，双动力基金的投资组合中包括价值股和成长股，其中价值股是指估值安全、并具有良好现金分红能力的股票，这类股票不仅能获取稳定收益，而且还具有在全流通环境下的并购价值，投资于这种股票，能够在牛市中分享股市的上涨，在熊市和震荡市中缓冲股价的剧烈波动，为投资安全提供有力保障。而对于成长股，则要求公司未来两年净利润增长大于等于1.5倍GDP增速。“我们还会关注业绩增长背后的驱动因素，用素质评价体系来分析公司的核心竞争力、产业链、资产质量、风险水平、公司管理和投资者关系透明度等，以此来判断公司业绩增长的稳定性和持续性。”

　　而对于未来最有投资价值的板块，王炯则倾向于可以带来业绩持续增长的装备制造业，私人消费和国家消费中受益的板块以及人民币升值过程中的金融地产。“在中国经济高速增长和本币升值的双重刺激下，目前的股市上涨还只处在初级阶段，在这种明确预期下，有什么理由不坚定地对价值和成长做多呢？”王炯坚定地表示。记者李东升