钱多也会是风险

　　中国资本市场资金充裕，经济学家提醒

　　钱多也会是风险

　　本报讯“现在金融体制制约创新发展”、“资本市场体系不健全将带来新的风险”……在昨天举行的第九届中国风险投资论坛上，国内著名经济学家胡祖六和樊纲提出这样的观点。

他们认为，在当前资本市场快速发展中我们不能忽视风险，特别是资本市场体系不健全所带来的风险，一个多层次的完整资本市场体系还需加紧建立。

　　要发展完整资本市场体系

　　“目前资本市场体系不健全将给我们未来发展带来新的风险。”樊纲说，目前国内资本体系中还没有发展起来PE（私募股权投资，PrivateEquity）和债务市场。“目前在国内私募股权投资市场中追逐盈利机会的都是外国的PE。”

　　他认为，在资本市场中加上债务市场，才是一个完整的链条。业界、政府、决策部门都应该进一步推动这种完整的资本市场体系的概念。没有完整资本市场体系，整体资本市场就更有风险，包括风险投资的风险也会加大。

　　金融体系制约创新发展

　　胡祖六认为，依靠技术进步、自主创新将是我国新的发展战略。但要成功实现增长转型的关键是有一个非常有效率的信贷金融体系。

　　他说，我国资本市场还远不能适应中国经济发展需要。我们目前没有成为一个创新大国，我想这与金融体制的制约有很大关系。目前国内的VC、PE发展还处于萌芽阶段，受到很多法律法规、政策、体制制约，潜力远没有发挥。国际经验表明，VC和PE是现代金融体系越来越重要的不可或缺的支柱之一，我们有了好的VC、PE，有了发达的资本市场，不仅能为企业家提供创业资本，而且能为企业的壮大发展提供后续融资，最终为企业家所创造财富的货币化退出和实现提供有利的条件。

　　投百度也应投蒙牛

　　樊纲说，目前国内的各个领域都在发展，但我们在发展的过程中往往过于重视一些东西而忽视一些东西。如，因IT业快速发展，无论是国外风投还是国内风投都对其给予很高的重视，但却忽视了投资其他一些传统行业。

　　樊纲认为，目前国内很多盈利的机会还在传统行业，而不是在一些创新行业。他说，近年来发展迅猛的企业中有百度也有蒙牛。蒙牛是一个非常传统的行业，但也是一个新增长行业。目前还有类似这样的有更大潜力而且盈利非常好的企业值得风险资本关注。

　　资金太多机会太少

　　樊纲提醒，目前不少外资流入国内的风险投资领域，但因本身存在的项目有限，风险投资本身的风险加大。

　　他说，随着外贸顺差加大、国外资金流入量大，近几年中国外汇储备快速增长，国内资本市场中资金非常充裕。“钱多了，也会是风险。目前外资进入中国，大量集中在风险投资领域。进入多了，会对宏观经济带来一些风险，如通货膨胀等等。同时，我想对风险投资本身也是风险。”樊纲认为，太多的资本追逐有限的机会，自然会造成对风险评估误解、误导，风险评估失误对整个行业是风险。

　　中国风险资本总额近600亿元

　　深圳风险投资累计达45亿元

　　据昨天论坛上发布的信息，中国风险投资自去年以来已经进入一个蓬勃发展的新局面。

　　据成思危介绍，到2006年年底，我国风险资本总量超过了583.85亿元人民币，比2005年441.29亿元高出32.31％。据不完全统计，2006年我国有371家企业获得过风险投资的支持，在2006年共有116个风险投资项目实现了退出，其中上市的37个，股权转让的72个，清算的3个，总金额是148.3亿元。

　　据广东省副省长宋海介绍，在中国创业风险投资发展环境评价调查中，广东、北京、上海连续三年名列前三甲，截至2006年底，广东省设置风险投资机构100多家，共有风险投资资本20亿美元，累计投资项目600多个，金额11亿美元以上。

　　据深圳市市长许宗衡介绍，目前深圳已有备案创业投资企业14家，注册总资本40亿，累计投资362个项目，累计投资额45亿，备案创投的机构数、注册总资本、投资项目和投资额均排在全国大中城市前两位。（傅盛宁）