《期货交易管理条例》施行 推出金融期货无障碍

中国的金融期货即将登场。（资料图片）

　　新华网上海4月14日电 （记者　潘清）中国《期货交易管理条例》4月15日起正式施行，这是国务院对1999年的《期货交易管理暂行条例》全面修订后出台的、着眼于中国期货业规范发展的一个全新的期货“新规”。新条例第一次从法律层面对金融期货作了明确定位。这意味着，中国从制度层面为金融期货的推出清除了“路障”。

　　金融期货，是指交易所按照一定规则反复交易的标准化金融商品合约。金融期货基本上可分为外汇（汇率）期货、利率期货和股票指数期货三大类。在汇率、利率和股票价格等金融指标剧烈波动背景下产生的金融期货，在全球范围内已成为各类机构规避金融风险的重要工具。

　　有数据显示，1986年至2005年，全球金融衍生品的名义本金额增长了183倍，2005年高达368万亿美元，是当年全球GDP的8．3倍。

　　而此前，全球前20大经济体中，唯有中国大陆地区没有推出金融期货。这不能不说是中国金融市场发展的“软肋”。

　　“在经济全球化的趋势下，中国金融资产价格的波动性明显增强，面临的金融风险也愈加突出，规避金融风险的需求日益迫切，”中国证监会前主席、资本市场研究会主席刘鸿儒说，如果中国不积极发展金融期货市场，国内的资金将会向国际期货市场外流，国内金融市场面临萎缩的危险，“这对中国的经济发展是十分不利的。”

　　近年来，随着中国不断深化金融体制改革和扩大对外开放，特别是证券市场股权分置改革的顺利推进，逐步推出股指期货等金融期货品种的条件和时机趋于成熟。在这种背景下，只适用于商品期货的现行期货法规，就成为金融期货前的一道制度“路障”。

　　中国证监会有关负责人表示，新修订的《条例》的适用范围将从现在的商品期货单一体系，逐浙跨入商品期货、期权和金融期货并重的多元体系。这也正是新《条例》最大的亮点所在。

　　中国金融期货交易所总经理朱玉辰表示，加快建设金融期货市场，丰富金融创新产品，对于促进中国金融稳定、维护金融安全，以及社会主义市场经济体系的完善将发挥积极作用。

　　实际上，在此之前的2006年9月8日，中国金融期货交易所已经挂牌成立，而作为中国金融期货的“开山之作”，沪深300指数期货合约的设计工作也已经完成。

　　“推出股指期货有利于中国股市与国际成熟的资本市场接轨，更重要的是，卖空机制的建立有助于投资者对冲股市系统性风险，这对于推动股市的健康发展具有十分积极的意义，”上海天相投资咨询公司策略分析师仇彦英表示。

　　呼之欲出的股指期货，只是中国发展金融期货市场的第一步。在尊重市场发展规律的基础上，中金所将逐步推出其他金融衍生产品，形成包括股指期货及期权、国债期货及期权、外汇期货及期权在内的产品体系。 来源：经济参考报

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　　编者按：

　　股指期货的渐行渐进已成为我国资本市场目前最大的热点。随着《期货交易管理条例》将在4月15日正式实施，股指期货作为金融期货的“排头兵”呼之欲出。届时，期货市场商品期货一统天下、股票市场“单边市”的体制弊端都将宣告终结。

　　那么，股指期货的到来究竟意味着什么？多类机构参与会给目前的金融分业监管带来何种挑战？国内外机构面临着哪些进入“门槛”和市场新机会？中小投资者在新市场环境下还能赚到钱吗？……

　　在股指期货这盘资本大餐即将端上餐桌的时候，市场各方早已在蠢蠢欲动起来。

　　中国金融期货交易所相关负责人以及诸多业内人士提醒，股指期货主要是适合基金、券商、保险和QFII等机构投资者“表演的游戏”，并不是对所有人都适合，而各类机构投资者由于自身特点的差异，在参与模式上也不尽相同。随着股指期货推出时间的临近，将对其采用何种监管模式也日益为各方所关注。专家分析认为，股指期货虽然应属中国证监会的管理范围之内，但随着银行、保险等机构的逐步参与，势必会对我国金融业的分业监管提出考验。