拟发债融资400亿中电信疑购联通C网

　　中电信（0728.HK）一则关于融资的小小公告，却让国内电信业重组猜想再次满天纷飞。昨日，记者从中国电信H股官方网站上看到，中电信将于今年5月29日在港召开股东周年大会，届时准备实施一项发行债券的计划，发行债券总额最多不超过400亿元人民币。

由于此次债券规模巨大，有业内人士怀疑，电信此举是为洽购联通C网铺路；因为加上中电信目前持有的现金流，其总额恰好暗合联通C网的估价；不过，中电信、中联通内部人士对此均向记者予以否认，并称尚未接到国内电信重组的有关信息。

　　将手握800亿元现金

　　今年4月11日，中电信透露，公司计划于5月29日审议及批准“以一批或分批形式发行包括但不限于短期融资券、资产支持票据、公司债、企业债、资产证券化产品等本外币债券”。这笔发行债券总额最多不超过人民币400亿元。中电信另外表示，还可能通过股份筹资，但“不得超过本公司于本特别决议通过之日已发行之现有内资股和H股（视情况而定）的20%”；这也意味着，除了发行债券，中电信在现有股份基础上可增发股票20%。按中电信现有138.8亿股计算，20%约为28亿股，以中电信目前股价计算，这批股票价值约为110亿元；再加上发行债券的400亿元融资额，中电信此次有望融资500亿余元。凑巧的是，2006年，中电信的自由现金流为290.72亿元；如果加上500亿余元的融资额，中电信将手持800亿元现金；而此前有传言称，中国联通的C网报价也就在这个数字的上下波动范围内。收购联通C网成定局？电信此时大规模融资，无疑让业界浮想联翩。事实上，就在一个月前，国资委的最新研究文件便建议联通分拆C网予中电信；中电信董事长兼首席执行官王晓初也曾表示，希望收购移动公司的资产，不过“成功与否要视监管部门的最后决定”。对此，部分分析人员推测，这预示着电信收购联通C网已成定局，而国内电信业重组最迟将于5月28日前、最大可能于世界电信日5月17日公告。不过，中国联通内部人士在接受记者采访时表示，并未收到与此相关的任何消息，“如果有这样的事情，我们当事企业怎么一点动静都没有？5月进行电信业重组似乎也不太可能。”中国电信投资关系部人士则对记者称，400亿元巨额债券只是中电信短期融资的方法之一，“这些资金将被用于日常运营，与其他方面没有任何关系。”据悉，早在2005年，中电信就曾发布公告，拟申请发行300亿债券，并称这是因为发行债券的利率较银行贷款低，有助于减少财务利息。一位电信业专家对记者表示，即使要收购联通C网，也应该由中电信母公司出面；否则对上市公司无疑是个负担，对其股价也会造成一定不利。