中期头部远未形成

　　众机构认为构筑牛市的诸基础因素仍存在

　　中期头部远未形成

　　“牛市基础没有改变，短线将出现反弹。”渤海投资秦洪如此判断股市大跳水之后的走势。这也是不少机构的普遍看法。

　　深圳报业集团驻京记者宋华

　　本报4月19日北京电一些机构人士认为，宏观经济依然向好，公司业绩并未下滑，资金依然充裕，这些构筑牛市基础的因素仍然存在。

周四股市的跳水仍是一次调整，而非反转。

　　北京首放认为，近两个月的上扬，超过一半的个股涨幅超过100％，市场内在强大的调整压力是周四跳水的最大原因。因此，周四的大跌是调整而非令投资者恐惧的市场反转。

　　该机构分析，尽管周四走势与2月27日的大跌相似，但值得注意的是，周四交易量高过2月27日，但跌停股票不到50家，远远低于2月27日的800只。这说明，目前市场环境中，资金选择了逢大跌买股票的策略。北京首放认为，周四的阴线有可能将成为大盘的一个中期顶部构造的开始，后市将进入调整格局，有望形成大箱体的格局，上下在上证指数3100点至3600点之间形成，而短期内，多空双方仍将进行争夺，指数也将会有反复。

　　武汉新兰德朱汉东认为，从技术指标看，大盘经过连续三天的震荡调整，指标从高位有所回落，短线市场存在较强的技术反弹要求，但10日均线会形成较强的阻力，如果大盘能够顺利站上10日均线，那么向上的形态就还没有破坏，后市还有上攻的可能。

　　浙江利捷周国飞指出，值得注意的是，近期指数上涨过程中，指标股并未做出“贡献”。但在周四指数的跌势中，指标股跌幅较大，这暴露出主力机构刻意打低指数的意图。他分析，市场牛市来之不易，基金等主力机构，不会持续做空。股指期货尚未推出，更没要必要持续打压指数。这意味着短线大盘的调整空间非常有限。而指标股的走稳预期仍十分强烈，一旦蓝筹股迅速企稳，指数的稳步反弹也将逐渐来临。短线而言，股指有望快速迎来反弹，前期的疯狂上涨走势将被慢牛行情所替代。

　　股民反应

　　有人欢喜有人忧

　　深圳商报记者胡佩霞

　　本报讯昨天股市继2月27日之后，再度出现大跌，跌幅之大着实让新老股民都大吃一惊。但大牛市的背景以及曾经有过的大跌承受力，反倒让股民们的神经更坚韧。

　　王太专职在家炒股，两天前她就把手中两只处于高位、业绩一般的股票出手。今天股市出现下跌时，她原想跌破5日均线就可以了，但没想到指数竟一路跌破20日均线。这反倒让她有了进货的良机。“我已经观察看好的两支股票好几天了，可一直没有买入的机会。昨天下午2点半，我进了货。每次大跌我都会进货”。王太的声音听上去倒有几分兴奋。

　　最不爽的是张小姐。她手里一直捏着银行、地产股，“2月27日大跌之后，地产、银行几乎还没怎么涨，怎么又跌回去了？”张小姐很不解。她昨天工作忙，直到快收盘时才知道大盘暴跌。“我一直是满仓，即便是大跌也没办法补仓。”她觉得散户炒股越来越难了，买大蓝筹并长期持有，但收益远远不如听消息炒波段。张小姐感到很挫败。

　　律师金焰却另有一番感受。他觉得这样的巨幅调整很爽，正是大进大出调整仓位的好时机。他主动将一只仅赚了一毛多的股票抛掉，又大举买入一只等了好久终于调下来的股票。

　　应对策略

　　完全清仓不明智

　　深圳报业集团驻京记者宋华

　　本报4月19日北京电面对周四股市的大跳水，投资者后市应该如何应对？市场人士表达了不同看法。

　　广州万隆建议投资者对市场不必过于悲观，要适当控制仓位和调整投资品种。可将投资重点放在质地较好的并购重组股，或者市盈率较低的二线蓝筹。对于短期涨幅过大而无业绩支撑的个股，可以考虑逐步减仓。

　　北京首放认为，短期大盘不排除继续回调的压力，但是短期调整并不改变中线向上的趋势，一旦市场有回稳启动升势的迹象，就可以考虑积极吸纳。只要暴跌结束利空兑现后，就可以积极参与各类回调到位的股票。该机构中线看好工商银行、中国银行、招商银行、万科A、中国石化、宝钢股份、长江电力、兖州煤业、中国国贸。

　　渤海投资秦洪认为，短线趋势的调整与长期趋势的上涨并不矛盾，回调可能酝酿着更强的上升动力。因此，投资者完全清仓并不明智。他建议关注两大板块，一是前期的超强势股且有一定基本面配合的品种，在暴跌背景下低吸持有，如时代新材、华东医药、威远生化等；二是二、三线蓝筹股，如深赤湾、天津港等个股。

　　专家声音

　　反应过度没必要

　　“对于当前宏观经济数据对股市产生的影响，我个人认为有些夸大其词。”经济学家刘纪鹏接受记者采访谈到周四股市的大跌时表示，中国股市牛市基础并未改变。从理性角度看，周四的大跌是合理的，在股市自然调整的合理范围内。但不排除机构利用消息做空的可能。

　　他认为，A股市场今年已经有较大涨幅，股市本身也应该有一个调整，应该尊重市场规律，让市场自身来完成调整的过程，而不是采取其他手段。

　　刘纪鹏分析认为，目前采取更“紧”的宏观调控措施，包括加息，都不是最好的选择——“还没有到加息的程度”。

　　瑞银表示，不要对中国宏观经济数据反应过度，这些数据并没有为政府推出强力宏观调控措施提供任何理由；瑞银指出，第一季度的跳升是暂时的噪点，这是因为从财政部获得了一次性的资金流入、大量与出口有关的产量、1－2月份贸易顺差大增。瑞银预计第二季度数据将会回到正常水平，在一般性的利率调整措施之外不会有强烈的政策反应。（宋华）

　　记者观察

　　疯狂之后需冷静

　　昨日的一根大阴线将此前的数根小阳线尽数吞没。市场经过持续疯狂之后，大跌似乎成为必然。大跌当前，9000万新老股民，究竟还有多少勇气敢于进场、敢于做多呢？

　　从昨日接受采访的专家意见来看，暴跌背后的原因其实很简单，就是短期涨幅过大。从这个意义上讲，暴跌似乎应当更多地理解为市场的内因。然而，昨日收盘后，市场中的无数双眼睛却落在了国家统计局的新闻发布会现场。一如此前对于股市是否有“泡沫”的疯狂讨论，以及对于政府紧缩调控预期等外因的预测，市场对于推动股市发展“内因”和“外因”的关注一直在不停地摇摆。

　　由此，一个有趣的现象是，伴随着股指的迭创新高，上市公司的业绩也水涨船高。近期公布的上市公司2006年报和2007年一季报自然非常好看，上市公司仿佛一夜间都“乌鸡变凤凰”，业绩增长幅度之大、速度之快令人咂舌。然而，类似这种突发性增长的业绩能否持续，以及持续多久似乎并没有引起投资者的警觉。市场对上市公司未来预期的增高是支撑股价上行的重要原因之一，然而一旦增速低于这种预期，公司“神化”带来的“泡沫”破灭和股价溃泄风险或许距离每一个股民都更近一些。（黄炎）

　　图：4月19日，重庆市的一位股民吃惊地看着股指急速下跌。当日，沪深股市大盘大规模深幅下跌。新华社