散户比例提高过快市场波动可能加剧

　　周二市场虽然继续收在3700点上方，但单日成交额突破3000亿，成交量过于巨大说明多空分歧严重，市场放量滞涨已经说明越向上压力越大。

　　散户与机构比例失衡

　　在金融消费升级，投资股票的需求大爆发的背景下，个人投资者的能量出现井喷。

新多资金以中小投资者为主，极易形成羊群效应，一旦大盘因某种因素再度出现盘中跳水，极有可能产生恐慌心理并产生连锁反应。散户与机构资金的比例一旦失衡，波动性就会加大。

　　新股民进入A股市场带来大量新增资金的同时，也在一定程度上造成市场大波动，每一轮行情涨到一个程度，都会引来大量新的个人投资者，而这部分个人投资者具有极强的羊群效应，缺乏机构资金特有的理性，追涨杀跌是这批资金的特质。历来行情显示，个人投资者渐成势力之时，也是大盘宽幅震荡之际，市场调整的压力可能越来越大。因此股指的大幅波动会成为市场常态。

　　宏观面压力日渐趋紧

　　近日包括部分券商、基金和私募在内的机构已经开始减仓，原因是感觉到政策面趋紧，监管层已经开始警惕市场泡沫。虽然目前市场没有明显的利空因素，但市场确实存在极大调整动力。这种动力主要来自于对政策面调控的担忧，一方面市场监管的进一步加强，另一方面目前监管层正在和有关方面草拟相关法规，以促使红筹公司加速回归A股。

　　近年来的四五月份都是宏观调控政策密集出台的时间段，市场普遍预期通货膨胀压力将进一步加大，货币供应量快速增长，流动性过剩仍较突出，央行将会出台新的宏观调控措施。虽然目前新多资金有着初生牛犊不怕虎的特征，对调控并不担忧，但对于长期浸淫市场中的基金等机构资金来说，由于会影响上市公司估值因素，因而对宏观调控有着一种本能的畏惧感。

　　跳空缺口有待回补总体来说，虽然牛市基本格局并没有发生质的改变，充裕的流动性仍继续体现，中信银行A股冻资1.5万亿元与单日新开户数连创纪录，都显示市场流动性的不可控，普通投资者的热情势不可挡。不过市场围绕3700点震荡，单日两市成交额突破3000亿，市场放量滞涨已经说明越向上压力越大。由于股指周一的向上跳空缺口有待回补，短线市场将再度出现巨幅震荡。上证联沈钧