天量震荡风险开始上升

　　周二A股出现震荡走势，沪市成交量创纪录地达到2054亿元，巨额成交量的出现引起市场高度关注。由于“五一”长假临近，短线快速上涨后的股指一步步向4000点逼近，市场分歧因此再次加大，股指大幅震荡可能再来。

　　成交量超过警戒线

　　在上周五和周一的连续大幅上涨后，周二A股出现震荡整理走势。上证综指全天围绕上一交易日收盘价上下波动，最终仅上涨9点，收于3720点，虽然指数依然再创历史新高，但是日K线在高位收出小阴线。深圳成分指数则下跌16点，收于10669点。

　　周二市场最引人注目的是成交量的进一步放大，其中沪市成交2054亿元，深圳主板市场成交额达到1125亿元，这是沪市有史以来首次成交量突破2000亿大关，两市合计超过3000亿元也是首次出现。业内人士认为，目前沪深两市的日换手率都超过6%，而且上海市场正在向7%靠近，巨大的换手意味着市场分歧加大，如果在大换手的同时市场停止上涨，则调整的风险将来临。

　　监管效力开始显现

　　个股方面，昨天涨跌各占一半，两市个股的涨跌家数之比分别为434：416、299：312；尽管市场处于震荡中，但仍有55只个股达到10%的涨幅限制，前期热点电力、煤炭等逐渐退出涨幅前列，而券商概念股继续保持强劲上涨势头，例如都市股份、成都建投涨停，而参股券商的海欣股份、两面针等也出现涨停。

　　S和ST个股继续大面积跌停成为近两天市场另一个看点，昨日以*ST长控为代表的S和ST个股大约有30只达到跌停，其中*ST长控已经是连续三个跌停。4月20日，深交所发布《关于进一步加强ST、*ST和S股票异常波动和信息披露监管的通知》，表示将对ST、*ST和S股票的市场交易实施重点监控。对股价波动严重异常的股票，将实施更严格的停牌制度；对涉嫌内幕交易、市场操纵的有关证券账户将实施包括限制交易在内的处理措施，并及时上报中国证监会查处。近期S股和ST个股的持续下跌表明监管威力开始显现。

　　风险上升适度谨慎

　　目前股指加速上涨，距离4000点附近的目标位空间也越来越小。部分机构开始发出调整的风险警示，如中金公司日前发布题为《从经济过热到资产价格膨胀》的一季度宏观经济形势报告。报告指出，宏观经济环境正在催生资产泡沫，A股市场经历调整只是时间问题。中金认为，目前A股整体市盈率已高于40倍，这不仅是周边国家与地区中的最高水平，也在不断追赶日本在上世纪80年代泡沫顶点的水平。尽管中国经济的成长性突出，但同样高速增长的经济体印度，其股市整体市盈率目前只有20倍，因此A股市场经历调整只是时间问题，其触发因素主要来自政策调控。分析人士认为，大盘在逐渐靠近目标位时的成交量异常放大需要高度警惕，如果短期内成交量继续保持在3000亿以上，同时股指上涨步伐减缓或者停滞，则调整将很快来临。李东升