年报选股：从农产品到联创光电

　　农产品：初步完成角色转变

　　2006年农产品（000061）净利润5001.58万元，每股收益0.1290元，每股净资产3.762元，净资产收益率3.43%，拟不分配、不转增。公司是国内惟一一家实现异地扩张的连锁农批市场，2006年下属批发市场总交易量约1512万吨，同比增长6.7％；总交易额约528亿元，同比增长16.1％。

　　报告期内，农产品及其下属公司先后将所持有的深圳市集贸市场有限公司50％股权，深圳市民润农产品配送连锁商业有限公司39.76%的股权、深圳沙尾工业区318栋物业的权益、深圳华强肉菜综合市场房产悉数转让。公司经过长时间的摸索，已经从收取租金，演变成为以抽取交易手续费（佣金）为主，即形成从“地主”至“交易所”的角色转变。可以将在批发市场发生的交易看作是证券市场的场内交易，相对于证券交易所，农批市场现场交易对交易双方具有更强的吸引力。原因是农产品交易以非标准化的生鲜产品为主，交易双方需要在现场达成交易价格，可以避免双方在场内达成意向而在场外产生交易。同时，该模式还具强议价能力。生鲜产品对交易的时效性要求很高，销售方通常不愿因微小的场内交易费用而承担交易失败所带来的风险。农批市场所面对的客户多属于散户或规模并不大的经销商，农批市场经营方在对弈中占据着优势地位，因此它比“交易所”具有更强的议价能力。至于操作上，建议逢低吸纳，中线持股。

　　联创光电：台资介入实现飞跃

　　2006年联创光电（600363）净利润4548.57万元，每股收益0.1227元，每股净资产2.05元，净资产收益率5.99%，拟每10股派0.35元（含税）。作为一个控股型的上市公司，联创光电最大的优势是旗下主要子公司都在行业处于领先的地位，并拥有较强的盈利能力。

　　联创光电从2006年开始确立了“一主三支撑”的新发展战略，逐渐整合下属子公司资产。经过一年的努力，联创的整合已经进入实质性运作阶段，业绩处于爆发阶段。线缆公司是公司业务成长最快的领域，其产品RF射频电缆广泛用于3G网络建设，未来随着3G产业的明朗，线缆业务将步入加速成长阶段；此外，作为公司重要利润来源的军工通讯产品毛利率在40%以上，产品供不应求，未来几年也将保持快速增长的势头，同时，公司军工新产品的预研已经完成，正在等待军方的验收确认，有可能在2007年获得新的大单；但从公司的战略规划来看，目前占公司主营业务收入31%的LED（固态照明技术）才是公司未来发展的重中之重。据了解，LED是一种利用半导体芯片作为发光材料，将电能转换为光能的发光器件。由于电光转换效率较高，LED照明在相同功率的情况下，消耗的电量只有白炽灯的十分之一和荧光灯的一半。从2006年开始，公司的LED业务已经整体扭亏。随着台资公司英孚的进入，公司这块业务将会获得新的资金投入，而技术上的提升则更为令人期待。鉴于联创光电的LED业务的产品附加值会有成倍的增长，因此我们非常看好该公司的成长潜力，操作上建议积极介入，持股待涨。（武汉新兰德　余凯）