热门板块：如何把握资产注入题材

　　在市场整体估值水平日益提升的情况下，上市公司业绩的内涵式增长已经越来越难以支撑股价的上涨，以资产注入、整体上市为主的外延式增长主题越来越受到市场追捧。但资产注入主题消息面多数处于朦胧未定状态，如何把握这个重要的投资机会呢？

　　申银万国证券研究所策略分析师安昀根据政策和各产业的竞争逻辑，归纳 出三条带有普遍性的央企整体上市线索：

　　第一，主业化。

央企通过资本市场做大主营，关注央企旗下主营业务与集团相似的旗舰上市公司。整合预期强烈的公司包括：天坛生物、中色股份、兰太实业、保利地产、国电电力、国投电力和华电国际等。

　　第二，专业化。多元业务的央企将不同主业的资产分类打包注入旗下相应的上市公司，实现模块化的整体上市。整合预期强烈的公司包括：中水渔业、南京水运、长航凤凰以及中国建材集团下属的北新建材、福建水泥、中国玻纤、洛阳玻璃、耀皮玻璃和瑞泰科技。

　　第三，一体化。关注同一产业链上不同位置的央企下属公司。整合预期强烈的公司包括：华侨城、中金黄金、天地科技、有研硅股和北矿磁材、一汽轿车和一汽四环等。

　　整体上市主题的投资收益将来自三个方面：整体上市时一次性的业绩增厚、因为资产注入使盈利能力提高所带来的长期每股收益的提升和短期市场因为整体上市预期所给的较高估值。因此，申银万国证券王晓亮、李念则提醒投资者，投资者要从三个方面去研究：一是注入资产的评估价与市场价之间是否存在着一定的差价；二是注入资产的净资产收益率是否大于原上市公司；三是新增资产和原有资产结合后，上市公司资产运作的效率是否能够大于原先各自独立运营。（武斌）