银行股力挺大盘 市场热点开始转换

　　四川新闻网-成都日报讯 ：

　　昨日，两市股指集体跳空低开，上证指数一度下跌近70点。关键时刻银行股挺身而出，沪指最终转危为安，上涨23.43点，收于3743.96点，再度创出新高。

　　金融龙头领涨大盘

　　昨天，市场的开局着实吓了投资者一跳。

上证指数开盘后迅速下滑，并快速向5日均线寻求支撑，最低时大盘跌至3653点附近。盘面显示，此时有色金属与稀缺资源板块跌幅居前。

　　然而，在交行与中信银行即将上市的前夕，银行股并不愿跟随市场下跌，昨天公布了优秀一季报的民生银行率先上涨。该股开盘后走出独立行情，股价一路飙升，并于10点24分时最高涨至13.61元，涨幅达8.02%。其他银行股也联手上涨，工商银行、中国银行、招商银行和兴业银行都在大单的推动下放量上涨，而华夏银行更是冲上涨停。在几大银行股的带领下，市场逐级反弹，最终上涨23.43点。有趣的是，深市由于仅有深发展一只银行股，因而深成指最终下跌0.77点。

　　盘面显示，昨天两市合计成交2627.6亿元，较上一交易日减少500多亿元。市场热点也开始转换，前期涨幅巨大的有色金属、钢铁、交通工具等板块个股居于跌幅榜前列。两市涨跌家数比为563：891。

　　带领大盘冲击4000点？

　　作为市场领涨热点的金融股，经过一段时间的休整之后，昨天表现出强烈的上攻欲望。那么，随着指数突破高点之后，攻击4000点的行情是否将从金融股展开呢？

　　“只要银行股继续上涨，大盘短期就将继续向上。”广州博信对此分析认为，由于人民币的持续升值、最优秀、最稳定的业绩增长，诸多的利好注定了银行股必然是牛市行情最核心的主力板块。近期的休整对银行股板块来说，已经是十分充分，继续往下大幅杀跌已是不可能。同时，随着股指期货的即将推出，银行股做为权重第一板块，必然成为各家主力的重点配置。此外，上周中信银行IPO吸引了1.5万亿元资金的追逐，网上申购部分几乎100万元才能包中1000股。从现在的市况看，该股周五上市很可能会有高于市场预期的表现。而中信银行的高定位，很可能会拉高整个银行股板块的估值水平。因而大盘冲击4000点也是有可能的。本报记者刘泰山

　　筑顶？变盘？卖空？三大疑惑困扰股民

　　贪婪和恐惧，是股民永远的矛盾！近两日的高位震荡，让矛盾更加尖锐。既想获得加速拉升时的厚利，又想提前成功逃顶；加上“五一”长假即将来临，这种矛盾心态更引发了投资者的疑惑。对此，昨日记者采访了部分分析师。

　　疑惑一 天量滞胀大盘在筑顶？

　　主流观点：现在说见顶为时太早，但大盘前期单边上行的态势可能会结束，后期更多的将是震荡上行。

　　资金汹涌入市，每天多达20万的新开户数，被不少机构看作是为大盘提供了资金动能。申银万国认为，“目前场外增量资金入场尚未有减缓迹象，故后市仍可看高，上证指数下一个目标估计在4000点附近。”另外，工商银行等金融股的发力也被看作是支撑市场的主力。博星投资朱慧玲认为：“金融板块成为市场主要的护盘品种，华夏银行、民生银行、工商银行、中国银行昨日联袂走强，对股指形成有力支撑。目前市场仍处于强势格局中，股指在盘中震荡清洗浮筹后有望继续上行。”

　　不过看空的机构也不少，资深分析人士李永阳认为，大盘上方阻力开始显现并且抛压在加重。在管理层疏导流动性以及警示风险的措施有不断加强的趋势时,资金的入市冲动终有冷却的一天。在包括加息以及市场监管和风险警示措施在内的多重因素不确定的情况下,市场在此区间分歧严重。广发证券万兵也认为，市场到了以新入市中小投资者为主的蚂蚁雄兵与机构雄兵相对恃的局面，从利空频传的情况看，机构的耐心正逐渐消失，泛滥的“热钱”正渐渐进入孤军深入的危局。

　　疑惑二 “五一”后将变盘？

　　主流观点：如果大盘节前像近两天一样小幅震荡，节后变盘可能性小；如果表现过于疯狂，就要多提防节后变盘了。同时，节后个股将出现明显分化，蓝筹走强，概念股、亏损股回潮的“二八现象”可能重现。

　　私募经历吴国平认为，面临“五一”长假，很多投资者都在持股还是持币的选择中徘徊。应该看到，在经过长达近两年时间的上扬，目前股指已处于历史最高位，投资者获利十分丰厚。这使得“五一”后的走势显得扑朔迷离。但最近两天市场的震荡走势表明市场还未进入疯狂阶段，有这种谨慎存在“五一”后变盘的可能性就小。

　　国都证券陈忠则认为，考虑到市场巨大的涨幅等因素，市场节后仍有变盘可能。由于市场价值低估的个股数量大幅减少。同时，今年以来题材股的疯狂上涨，大幅拉高了市场估值水平。在题材股板中产生了巨大的泡沫，后市将有一个消除泡沫的漫长过程。目前市场中可投资的个股和板块毕竟只有少数，大多数个股需要调整，这就会导致二八现象再度重演。金融股、电力、钢铁等有估值优势的板块将有望成为市场的亮点。

　　疑惑三 卖空锁定利润？

　　主流观点：目前整个市场仍处于牛市中，投资者最好不要因一时震荡空仓。谨慎的投资者可以降低仓位，半仓轻松过节。

　　民生证券张志民表示，牛市中投资者不能完全空仓，今年“五一”长假期也不例外。因为牛市踏空风险大于套牢风险。鉴于当前两市股指高位放量震荡，短期市场还是有一定风险；加上“五一”长假政策面不确定因素，建议投资者持一半股票一半现金比较好。“手里留有一部分资金，就掌握了节后投资的主动权，可以做到进可攻、退可守。”

　　中证投资徐辉也认为，已有部分仓位的投资者可以“持有但不买入”。对当前市况可以保持谨慎乐观，但预期不应该太高。一方面，投资者可以通过持有优质蓝筹股来实现长期的财富增长；另一方面，在市盈率整体攀升幅度较大的背景下，不应指望大盘短期内出现太大涨幅。本报记者李龙俊

　　光大保德信基金认为

　　A股市场长期上行趋势不变

　　经过3月份以来小步快跑的稳健攀升，A股市场在4月玩起了“蹦极行情”，市场人士对于未来行情的演变发生分歧。

　　光大保德信基金管理公司的投研团队分析指出，目前市场的整体估值合理，上市公司盈利将保持高速增长，虽然二季度股市行情呈现振荡走势，但长期牛市的上行趋势不变。从宏观上看，国家的宏观调控初见成效，但信贷反弹压力仍大，预计全年国内GDP增速10%以上，人民币升值仍将加速。对于“双刃剑”股指期货的推出，光大保德信基金认为，这将对有利于增强市场活力，并加大对沪深300指数成份股的投资需求。同时，由于市场资金仍然充裕，即使近期再度加息，对市场的负面影响也较为有限。

　　哪些板块、个股有望在后市行情中脱颖而出？对于这个广大投资者最为关心的话题，光大保德信基金坦言，在行业配置方面，长期看好金融、地产行业的投资机会，积极投资金属、煤炭、汽车和机械等估值洼地类行业，并在合理的安全边际内积极参与进行实质性重组的公司。另悉，光大保德信基金管理公司旗下的光大保德信量化核心基金将于5月8日进行拆分，基金净值将会调整至1元附近。

　　博时基金称

　　A股处于价值注入阶段

　　日前，博时基金发布了以《2007：等待大企业》为题的最新的投资策略报告，报告认为，A股市场目前正处于价值注入阶段，由此带来的外生性增长值得关注。另外，随着中国经济的继续高速发展，真正的大企业必将不断涌现，如果及早投资其中将带来不菲收益。

　　报告指出，从2005年起，A股市场的发展开始逐步经历“价值发现”、“价值注入”、“价值泡沫”三个阶段。而目前，A股市场正处于价值注入阶段的鼎盛时期，由此带来的外生性增长将是贯彻今后投资的主旋律。所谓价值注入，就是大股东通过资产注入、整体上市等方式将资产逐步证券化，博时基金认为，价值注入以及由此导致的外生性盈利增长将成为当前市场股价上升的重要催化剂。在这一过程中，上市公司的价值将因为外生性增长而迅速提高，估值水平也相应迅速降低，投资价值得到突显。博时基金认为，就中国目前来说，2006年共有23家企业进入世界500强。随着中国经济的继续高速发展，真正的大企业必将不断涌现，而在早期投资其中亦将带来不菲的收益。

　　泰信基金称

　　震荡上行的特征将贯穿全年

　　泰信基金近日发表了中期投资策略报告，表达了其对二季度股市继续看好的观点，并认为，一季度A股震荡上行的特征将贯穿全年，二季度将立足于均衡配置采取的动态调整策略，坚持“削峰填谷，攻守兼备”的原则，提高资产的收益速度，同时注意规避个股风险。

　　泰信基金在该份报告中表示，一季度以来，A股市场始终处于一种基于长期的牛市期待与短期恐惧的矛盾交织的震荡上行状态中（基金的申购赎回大体相当说明了这一点），市场缺乏持续的行业性板块机会，板块切换极其频繁，个股机会层出不穷，这种态势将会贯穿全年。

　　基于以上判断，在二季度，泰信将采取“削峰填谷，攻守兼备”的投资策略。具体解释为，对牛市的中长期判断决定了投资的股票资产配置应该长期保持在较高水平，但是从平抑波动性的角度，需要在市场涨速过快的时候进行一定比例的削峰获利，在市场出现多杀多的非理性调整时，则适度增加到满仓。同时，牛市当中的个股道德风险将成为防范的重点，如何发现并回避虚假重组、成长陷阱，将成为防范恶性泡沫的重要课题，也正是基于这种好公司不容易发现，一旦发现就值得重仓持有。

　　据《证券时报》