五月面临时间窗 行情调整不乐观

　　扬子晚报网消息问：本周A股市场经过本周一的暴涨之后，就出现了震荡幅度收敛的温顺盘升走势，一改上周宽幅震荡的走势特征，资金的做多激情也略有平抑，盘中涨停板家数的有所萎缩就说明了这一点，那么，如何看待这一走势呢？

　　答：A股市场在本周的如此走势，其实说明了三个问题，一是资金流入速度略有下滑的特征。

虽然近期开户数在增多，但主流资金则出于估值方面的考虑有所减仓。二是估值压力不可忽视，尤其是一线指标股的银行股在井喷之后立马就遇到平仓盘就深刻地说明了这一点。三是长假因素，因为越来越多的信息显示五月份的宏观调控政策出台的预期相对强烈。如此就使得本周大盘走势形成了虎头蛇尾的走势特征。

　　问：金融股成为本周明星，银行股的中国银行、N中信行，保险股的中国平安、中国人寿等，券商股的中信证券、宏源证券以及参股券商均有不俗表现，那么，如何看待这一信息呢？

　　答：虽然金融股风光无限，但此类个股的估值水平较高，压抑着持续反弹的空间，而对于券商概念股来说，目前的估值泡沫更为严重，毕竟券商股权虽然面临着增值，但能否带来现金流还得依靠券商能够在后续的走势中持续分红，否则只能是账面利润。所以，目前的股价是无限风光在险峰，建议投资者可谨慎操作。

　　问：本周节能减排板块一度脉冲，较为典型的有巨化股份、三爱富、双良股份等个股，那么，如何看待这一板块走势呢？

　　答：对于节能减排板块的崛起，笔者认为主要是与媒体的报道有着一定关联，即国务院总理温家宝在25日主持召开国务院常务会议，研究部署加强节能减排工作。业内人士认为，国务院常务会议的召开在一定程度上强化了市场对节能减排板块的乐观预期，从而推动着相关板块有望成为市场主流资金力捧的品种。因此，虽然节能减排板块在本周五略有调整，但笔者依然看中该板块的未来增长预期，建议投资者重点关注CDM项目的三爱富、巨化股份以及拥有节能产品的联创光电、双良股份、鲁阳股份等。

　　问：本周注资板块再度引起市场的注意，电力板块中具有注资预期的个股反复走高，钢铁股、传媒股等均如此。那么，如何看待这一信息呢？

　　答：注资板块的崛起的确有着极强的基本面信息支撑，因为，注资板块的确可以较快地提升上市公司的业绩。而且，注资题材的把握相对容易，一是从股改承诺中可以看出注资的信息，比如说东方集团在去年股改时承诺在股改完成一年后注入金融或矿产资产，而目前离一年的时间越来越近，因此，注资预期相对强烈，华东医药、现代制药等个股较为典型。二是从相关信息的逻辑推理中可以寻找到注资板块，比如说四川路桥，从相关信息可以推断出未来的注资预期相对明朗，再比如说金果实业等，所以，此类个股虽不能与金融板块共争辉，但也渐渐成为本周的强势股。

　　问：由于本周末A股市场略有走低，为下周一以及五一后的走势埋下了不佳的预期，那么，如何看待后续走势呢？

　　答：五月份是一个较为敏感的时间窗口，笔者推测，在五月份的重要时间窗口，A股市场极有可能出现一波持续的调整行情，一方面是因为A股市场已经持续上升22个月，无论从技术面还是基本面，均有休整的需要。另一方面则是因为新股扩容在近期已有提速的趋势，从而将稀释资金，使得后续的资金流入速度将有所变慢，抑制大盘的快速上升趋势。所以，笔者认为下周一以及五一后的行情并不乐观，建议投资者还是谨慎为宜。

　　嘉宾：渤海投资 秦洪　主持人：马进