中信银行上市首日A热H冷 A股市盈率已偏高 追涨需谨慎

　　中信银行（601998，0998.HK）昨日在沪港两地交易所同步上市。然而，其A股和H股的上市首日表现却是天壤之别——A股开盘报9.21元，全天低开高走，收报于11.37元，较发行价上涨了96.03%；中信银行H股则开于7.08港元，股价单边下跌，终盘报6.68港元，较发行价仅上涨14%。

　　本报讯 记者 笪莉萍丁艳芳继工商银行（601398）之后，内地第二家以“A+H”模式同步发行上市的公司——中信银行昨日在沪港两地交易所同步上市。

　　昨日，中信银行A股（601998）开盘报9.21元，全天低开高走，盘中最高上摸12.19元，最低探至8.88元，收盘报11.37元，较发行价..80元，上涨了96.03%。如此大的银行股首日涨幅，仅次于当年浦发银行（600000）的177.5％。“这个价格超出了我的预期，”昨日，中信银行行长陈小宪在上海证券交易所现场对记者表示。

　　事实上，在此之前机构通过对中信银行进行各种评估之后，给出的合理价值区间多在6元—8元。而昨日同时在香港上市的中信银行H股（0998.HK）开盘仅为7.08元，并且该开盘价即是全天的最高价；之后股价呈单边下跌态势，终盘报收于次低价6.68元，较发行价5.86港元上涨14%，远远低于A股市场的11.37元。对此，不少分析师认为，香港证券市场比较成熟，H股的价格要理性得多，相对来说，A股股价有偏高之嫌。

　　海通证券金融研究员邱志承认为，此次股价高企主要是因为A股市场投机味道较浓。他认为，目前不少散户在投资时都不进行公司价值的研究，而以盲目投机为主；而中信银行由于发行价相对于其它小盘银行股来说偏低，加之其集团的雄厚背景，不少投机资金因此介入，他认为这其中存在一些不理性的行为。“昨天上市首日，中信银行的总市值已超出招商银行（600036）。但无论从公司规模、资产质量、盈利能力和竞争能力上来看，中信银行都稍逊一筹。”一位分析师表示。

　　在接受采访时，多数分析师都认为，经过上市首日的大幅飙升后，中信银行A股股价很可能会出现调整。“股价回归到8元以内，消费者可以考虑介入。”长江证券金融分析师贺晟认为。

　　而第一创业的分析师马世新认为，在A股市场中，中信银行是绝对股价最低的中小银行，股价仅高于工行和中行，大股东的背景也是支撑其股价的一大因素。但是中信银行H股自开盘后一路下行，以全天次低点6.68港元收盘，令其成为“A+H”股差价最大的银行股，这会像中国人寿（601628）一样被制约住进一步上涨的空间。综合来看，中信银行A股市盈率偏高，又有H股的拖累，追涨要谨慎。