社保基金:减仓已经开始 独厚钢铁交运

　　来自Wind资讯的统计显示，去年年末，全国社保基金理事会旗下的各个组合，在上市公司十大流通股股东名单中“露面”的重仓品种为199个（次）。相比此前一个季度的253个大幅度收缩。去年年末社保基金持有市值为214亿元。

　　这至少显示，相比较去年年末其他机构大举入市的澎湃热情，替全国人民打理“养老钱”的社保基金，并没有同步放大投资规模的计划。这导致该机构的市场占比相应减少。

　　另外，在封闭式基金的投资方面，社保基金组合已经连续多个季度处于下跌状态，上述情况都表明社保基金较低的风险承担愿望和典型的价值型投资观点。

　　在行业配置方面，社保基金在多个行业方向上的投资都趋于下降，这恐怕会让很多人感到意外，甚至在其一贯配置最多的机械行业，去年第四季度中，社保基金的投资组合也做了相当大比例的减持，一定程度上错过了今年以来继续走高的机械股大行情。

　　不过，社保机构在钢铁和交通运输两大行业中的相对配置比例却一直在上升。这相当程度上体现了社保基金本身对于绝对低估值水平行业的青睐。去年第四季度中，社保基金在钢铁所属的金属非金属行业中，投资比重由9%上升到12%，在交通运输行业中的投资比重也上升到了11%。成为社保基金去年末仅有的三个配置比重在10%的大行业之中的两个（另外一个行业是机械制造）。

　　另外，社保基金在食品饮料、医药生物行业的投资比例也有所上升，双双配置达到7%至8%的比例，成为其二线重点行业。这个配置一定程度上与社保基金大规模增配医药股，以及青岛啤酒、燕京啤酒等饮料股有关。

　　规模更小的三线行业中，社保此次有意识地提升了采掘业、房地产、社会服务业、综合类行业以及传播与文化产业的配置资产。尤其是后者，让一贯熟悉社保投资的人士有不小的意外，毕竟传媒股的估值从来没有便宜过，社保资产如此大方的配置还是很少见的。

　　从具体股票上看，主要是社保104增配博瑞传播社保106增配电广传媒所致。另外，广电网络一直被社保各组合看好，继续在组合内发挥作用

　　相对于这些行业，社保基金对于金融保险行业的投资规模，只能用“小气”来形容。在证监会规定的一级大行业中，社保基金对于金融保险业的投资规模只比木材家具行业多一点，占1%不到。

　　另外，在石油化工、批发零售等受传统机构青睐的优势行业中，社保基金的投资比例也不大。

　　而在重点投资方面，社保基金则表现出了与其他机构高度类似的倾向。中国联通、中国石化、贵州茅台、长江电力、吉林敖东等行业配置比例很重。社保基金在这方面实施的逻辑和其整体组合的表现距离并不接近。