梳理周小川今年8次表态 把脉4000点微妙变化

　　梳理周小川今年8次表态 4000点逼近把脉微妙变化

　　苗苏

　　中国人民银行行长周小川日前在10国集团(Group of 10)央行行长巴塞尔会议召开前接受采访时公开承认，目前股市泡沫确实令人担忧，他表示央行正监控资产价格以及通货膨胀。

　　公开承认股市泡沫令人担忧确实与周小川一贯严谨慎重的风格不太一致，因为就在两个月前他对股市是否存在泡沫一说仍然不置可否。在《香港商报》2月28日刊发的专访中，周小川表示应该鼓励讨论股市楼市是否有泡沫。他说，央行鼓励大家讨论房地产和股市有没有过热，价格水准合不合理，不管是总体，还是局部，或者某些板块。因为讨论有助于大家辨明是非，也有助于投资者的教育，让大家谨慎投资，防范风险，这是有好处的。

　　这种“鼓励讨论”的态度显然是一种不偏不倚的立场，让事实来明辩是非，突显了这位央行行长在“泡沫说”问题上明智——在盖棺论定之前不发表结论性的讲话。

　　任何时候似乎都摸棱两可，所有的讲话都“只可意会不可言传”这种风格与前任美联储主席非常相似。实际上，人们已经习惯于将周小川与美联储前任主席格林斯潘相比。在言谈上他们确有许多相似之处———两人讲话都爱“绕弯子”。表面看去，这种绕弯子往往被直观认为是“废话连篇”，但细思之蕴意深远。这也是业内人士普遍的感觉。

　　只是这一次，周小川突然放弃了摸棱两可，公开承认他也开始为泡沫问题感到担忧了。这样的担忧不无道理，他上次鼓励就“泡沫”问题展开讨论时上证综合指数还只处在2800点的位置上，如今该指数已经逼近4000点大关。

　　周小川态度转变有一个发展的过程，这从他自今年初以来的历次公开讲话中可以看出某些端倪。我们总结了周小川自今年初以来公开发表的与股市有关的讲话，从这些讲话中可以看出这位央行行长态度的微妙转变。

　　1月6日，周小川发表将继续深化国有商业银行股份制改革的讲话。尽管这篇讲话与股市并不直接相关，但却推动了银行股价格上扬，为2800点夯实了基础；

　　1月15日，周小川讲话表示人民币汇率弹性将会扩大。这次表态进一步加强了市场上对人民币升值的信心，这成为推动股市上扬的重要动力；

　　2月28日，周小川接受《香港商报》采访时表示，流动性偏多尚可控制并认为流动性过剩与股价并无显著关系。在这次讲话他首次对股市泡沫争论做出了回应，周小川既不认可也不否认股市泡沫，只是表示鼓励此类讨论；

　　3月6日，周小川在两会召开前接受媒体采访时表示，储蓄进入股市是正常分流。这意味着他认可了居民拿储蓄炒股的做法，此时上证综合指数已经站在3000点关口之上。

　　3月12日，周小川在两会召开期间再次表示，中国宏观经济层面不会造成股市重大的趋势性变化。这样的表态是在回应2月27日的大跌，目的是稳定投资者信心。

　　2月份CPI数据公布后，尤其是在出现了“贷款炒股”现象后，央行的态度开始出现微妙转变。3月14日，周小川承认，最近几个月的通货膨胀数字的确是快了些。

　　连续三次上提存款准备金率股市并不为所动，仍然保持强劲上涨势头，这时周小川已经开始流露出某些担忧。4月18日，周小川承认流动性过剩与潜在通货膨胀增了宏观调控的难度。这是他首次承认调控有困难。

　　5月8日，在10国集团央行行长巴塞尔会议上，周小川首次公开表示这种担忧，他说，目前股市泡沫确实令人担忧。

　　伴随周小川态度转变的是中国股市的一路飙升——从2800点到3500点再到4000点。股市一路高歌，央行行长心头的忧虑却与日俱增。

　　在疯狂牛市的刺激下，中国已进入了“全民炒股”的时代——住校的大学生开始炒股，连街头卖菜的大妈也开始炒股。如今，街头巷尾听到最多的都是与股市有关的话题。然而，这却是一个值得担忧的现象。股市有涨就有跌，上涨时皆大欢喜，下跌时满目疮痍。如果真的出现市场大跌，在“全民炒股”的时代难免不会威胁社会稳定。这才是管理层真正担忧的地方。

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