5月券商行业配置

　　上海证券：中小板组合

　　我们预计5月中小板将可能呈现高位震荡，进一步的整体推动力度将有所减弱，此外，震荡幅度将可能会较大，以消化连续推升以来的获利盘。

　　中小板市场中期上升趋势虽可以继续得以保持，但由于目前整体处于较高估值区域，估值压力的逐步沉重很大程度上会影响中小板的表现。

所以，我们在投资策略上开始趋于保守，以防止系统性风险释放所带来的下挫。操作上需要控制仓位，基础仓位保持在6、7成左右。

　　建议从中期角度继续关注威海广泰、横店东磁、丽江旅游，此外，短线关注荣信股份、晶源电子、中捷股份、海特高新、巨轮股份以及4月中涨幅相对有限的含权品种，如大族激光、东华合创的投资机会。

　　中金公司：低估值品种

　　建议配置低估值品种，包括大宗商品（钢铁、建材、煤炭、石油天然气、化工、造纸）、金融（银行、地产）以及汽车及零部件，因为股市带来的财富效应很容易体现在汽车、旅游休闲、品牌服装、高档家居、高端数码产品等中高档消费的增长上。

　　不过，大盘蓝筹股未来业绩出现惊喜的可能性不大，而且不易受投机资金的追捧，即使同在一个行业，涨幅也会落后于中小盘股。

　　国金证券：金融和地产

　　我们继续维持季度策略报告的观点，即：大盘将继续保持振荡向上态势。

　　同时，我们也注意到1季度产能过剩行业景气回升速度较快，尤其是钢铁、有色、化工、电力、石油加工及炼焦、建材等行业，而在2季度GDP数据公布后，管理层对高耗能行业的控制将日益严格，预计相关政策的落实力度将明显增大，节能技术行业的投资机会正在降临。采用先进节能工艺降低明显成本的上市公司，提供节能型设备的上市公司，生产节能型消费品的上市公司，开发替代燃料的上市公司等上市公司的投资性机会值得关注。

　　我们仍然维持在2季度策略报告中的观点，即继续增持金融地产等战略性资产，并看好医药、信息技术、化肥等行业。