房地产投资良机还未到来

　　五一长假过后，地产股大幅走强，两天上涨幅度达到8.88%，远远超过同期大盘指数的上涨。

　　人民币升值趋势加快，股票市场近期大幅度上涨，以及地产板块动态估值相对较低都为本次上涨提供了原动力。众多因素刺激了短期地产板块的波动，但行业内政策没有明朗情况下，我们仍然维持行业“中性”评级。

　　虽然整体板块出现上涨，但我们仍然判断地产行业最佳投资机会没有到来，原因是：对于市场关心的地产行业相关政策及税收变化目前没有明确的操作方法，特别是增值税、预售款管理和物业税的三大问题，仍会使房地产行业的未来发展存在较大变数。所以我们判断，房地产行业最佳投资时机应为相关政策相对明朗后，时间为2007年下半年。

　　在如此行业背景下，我们建议关注的地产企业是：行业内的龙头公司，由于龙头公司往往在行业调控背景下出现超常规发展，如招商地产（000024）、中粮地产（000031），两家公司都在股改中表示未来将大股东优质的资产整合到上市公司；区域龙头企业，如福星科技（000926）、天房发展（600322），上市公司在区域内属于综合优势比较明显地产企业，未来可持续发展能力较强。

　　长江证券苏雪晶