B股牛头继续向上顶

　　当A股大盘冲击4000点大关后展开宽幅震荡走势时，B股市场的大幅飙升值得关注，两市近一半的B股在蜂拥而至的资金推动下冲击涨停，事实上，从4月30开始，B股市场已经走出了罕见的连续上攻走势，连续收出三个涨停的B股也不在少数，B股市场的异动值得关注。

　　目前B股仍然是属于一个市场化不充分的市场，尽管人民币汇率的变动还存在不确定性，但这个市场所蕴藏的投资机会仍然值得投资者大力发掘。

　　比价效应

　　同股同权的B股在市场上的价格远远低于其A股的价格，从86家A、B股公司最新的价格比来看，截至4月30日经过汇率换算平均溢价率约50％，其中溢价率在100％以上的股票有20多家。B股出现巨大折价的主要原因在于以下两点：第一，国内人民币兑换美元与港币仍然受到严格管制，导致国内个人投资者投资B股的门槛抬高；第二，国内机构投资者不能投资B股，导致对B股的价值发掘不够充分。

　　正是由于证券投资基金等机构投资者被排除在外，B股市场才避免了出现A股市场好股票被基金哄抢而光的局面，个人投资者因此可以充分挖掘B股市场中的投资机会。在A股市场已经出现恐高症的情况下，B股市场或许就是另一座待发掘的金矿。与此同时，在全流通的视角下，未来市场A、B股价格接轨乃大势所趋。对于已经失去融资功能的B股市场，将在逐步对外开放的格局下逐渐失去存在的价值。B股市场的归宿，可能是A股和B股合并，或者是大股东回购注销等。无论是采取哪一种操作，对于B股而言其中的投资机会十分显著。

　　遗留问题

　　虽然管理层已经澄清A、B股合并没有时间表，但在股权分置改革即将结束的今天，如何解决B股市场这个历史遗留问题已经变得非常迫切，不排除较早解决B股问题的可能。而人民币升值预期也会对B股构成正面影响，外汇管制的放宽则增加了居民换汇投资B股的可能，因此新增资金的流入是推动B股市场大幅走高的主要因素。来自中国登记结算公司的最新数据表明，新增B股开户数猛增。

　　从目前上市公司情况看，含B股的公司数量为109家，其中86家公司既有A股又有B股。由于A股上市公司股权分置改革基本完成，为我国资本市场的发展扫除了一大障碍，B股市场问题的解决也是迟早的事情，一旦此事提上议事日程，将是B股市场的历史性机会。

　　对于具体品种的甄选，那些现金流充沛，负债率低，市净率低，业绩持续增长的优质纯B股值得关注；同时对于那些A、B股价差过大的公司，其投资机会也将十分显著。作者：武汉新兰德余凯