A股多空平衡将在下半年被打破（机构看市）

　　5月14日，在第12届里昂证券中国投资论坛上，里昂证券中国研究部主管刘炜认为，“大小非的解禁和IPO的加速，将使得A股多空平衡将在下半年打破”。

　　刘炜表示，目前A股涨势如虹，这主要得益于中国国内资金的流动性过剩，在过去12个月里，仅新发行的基金规模就达到了5000亿元，而IPO的总量仅2700亿元。

　　他分析称，目前国内存款量和A股市值的比值为7.5，而中国香港为2.8，国外发达市场则低于1。表面上看，对于A股市场来说这是非常乐观的。但根据测算，随着未来两三年内，大小非的逐渐流通，国内A股实现全流通之后，国内存款量和A股市值的比值将变为2.5，与香港市场接近。

　　“今年5月至12月，估计有9000亿元市值的大小非获得流通，而此期间的IPO市值约在2800亿元左右。而新增资金方面，以去年以来的基金发行速度看，前期新发基金规模约在3800亿元。相比之下，扩容的压力是远远高于下半年资金供给力度的，因此A股目前的多空平衡可能会被打破。”

　　刘炜判断，由于QDII新政策的实施，A股和H股之间的高价差将使得H股的吸引力大增。未来由于投资渠道的逐步放开，内地高存款率将在香港市场释放出来，因此H股的市场潜力更为巨大。