宏图高科IT界的苏宁电器

　　昨天，上证综合指数下跌3.64%，暴跌147点。祸兮福所倚，大跌正好为我们精选个股、改善持仓结构提供了良机。部分资产质量好、盈利增长潜力大、相对股价不高的上市公司进入了我们的视线。

　　宏图高科是老牌科技股，经数年调整后，主业逐渐从房地产和IT制造业向IT连锁倾斜，而房地产业务会逐步退出。

　　主业向IT连锁转型

　　当前公司持股57%的子公司宏图三胞主要经营IT连锁业务，去年底公司在华东地区已经开店100家，今年的目标是达到150家，重点发展的地区是北京、浙江、安徽等地，力争到2010年全国开店数达到500家，销售额达到400亿元，成为国内最大的IT分销渠道。目前公司在江苏省和上海市已经有比较多的门店，在起步较早的江苏省，市场占有率达到了30%的较高水平。

　　宏图高科的IT连锁店业务竞争优势明显。集团强大的实力为IT连锁扩张奠定基础。三胞集团旗下有多种业务，每年净利润在10亿左右，集团实际控制人袁亚非，积极推动宏图三胞做大做强。

　　股权投资有望带来巨大回报

　　公司持有华泰证券3.28%的股权，7800万股，每股成本3.13元，累计成本2.4414亿元。2006年，华泰证券净利润8.08亿。展望2007年，公司的传统业务收入在牛市中有望继续保持盈利能力的大幅增长，而公司实力强大的投资银行业务部，有望在今年获得较大的蓝筹股回归的投行项目。

　　就华泰证券这部分股权投资，参照可比的中信证券市值，华泰证券当前上市的价格大概在37元，扣除初始成本，每股价差在34元，对宏图高科每股净资产的增厚为11元，给与这部分资产1.6倍的市净率，从而使得宏图高科每股股价增加16.9元。

　　股价仍有上升空间

　　东方证券研究所预测，宏图高科2007年每股收益到0.11元，2008年的每股收益到0.17元，考虑到市场可类比的上市公司估值水平，给与50倍的市盈率，公司的股价应当是5.5元，再加上股权投资带来的潜在投资回报，公司的目标价22.4元，给与“增持”的投资评级。记者林兰