谁盈谁亏：国产家电巨头第一季度经营状况逐个数(3)(图)

四川长虹：

　　获利增长稳健攀升

　　四川长虹(600839)2006年实现主营业务收入187.5亿元，比去年同期增长24.54%，主营业务收入创历史新高；实现主营业务利润28.6亿元，比去年同期增长18.85%；净利润3.05亿元，比去年同期增长7.32%；实现每股收益0.161元，增长21.97%。使长虹利润提升的一个原因是：长虹对美国APEX公司部分应收账款因人民币升值转回计提坏账准备8217.4万元，而长虹2006年扣除非经常性损益后净利润就达到了4935万元。而在其主营业务彩电方面，2006年主营业务收入达到了95亿元，比上年减少4.03%，但是利润率比上年增长了13.74%。

　　四川长虹第一季度的主营业务收入比上年同期增加10.82亿元，营业总成本也较去年同期增加9.97亿元，增幅达到30.65%；净利润达到了7246万元，同比增长2.41%。营业成本提高主要是由于公司从本年度开始实行更为稳健的会计估计，调整了对应收款项的坏账计提比例，使资产减值损失大幅增加所致。

　　点评展望：值得关注的是，4月28日，长虹斥资60亿元在绵阳开建中国第一条等离子生产线，一期工程规划总投资6.75亿美元，2008年7月投产。PDP屏项目未来的赢利前景存在不确定性，这种不确定还体现在目前增发的股数和PDP屏项目在2008年的量产时间和销售额也存在不确定性。因此预期2007年基本不产生什么每股收益增厚，在2008年的赢利将增加约7%左右。

　　海信电器：

　　平板领跑增速放缓

　　海信电器(60060)2006年度报告显示，主营业务收入、主营业务利润和净利润分别为118.25亿元、17.9亿元和1.25亿元，同比分别上涨16.35%、10.81%和22.16%。每股净资产为5.37元，每股收益为0.253元，比2005年上升22.23%。从以上数据可以看出，海信电器净利润增长速度明显高于主营业务收入增速，表明其在成本控制和费用管理方面有较高的水准；每股经营性现金流大于每股收益，显示出其收益质量较高。

　　海信电器的主营业务为彩电业务，据中怡康调研公司的统计数据，海信电视的总金额和平板电视的占有率持续保持第一。虽然其彩电业务保持第一，不过由于2006年彩电市场竞争进一步加剧，海信电器彩电业务的主营业务收入增速放缓，由31.96%迅速下跌到14.21%，毛利率也下跌0.73个百分点。

　　海信电器今年第一季度报告显示其运营状况良好，净利润接近5010万元，同比增长22.48%。

　　点评展望：2007年平板电视市场竞争将更为激烈，而从去年第四季度开始，洋品牌的强势增长，蚕食着国内平板电视品牌的市场占有率。虽然海信电器可能在平板电视市场继续占据有利地位，但其产品销售增长率难以维持较高的增长水平，而毛利率水平也将受到进一步侵蚀。

　　深康佳A：

　　主营业务稳定增长

　　深康佳(000016)2006年年报显示，公司实现主营业务收入126.56亿元，同比增长10.48%，实现净利润1.03亿元，同比增长42.75%。每股收益达0.17元，净资产收益率为3.11%。公司主营业务收入出现恢复性上涨，其中贡献最大的是公司的彩电业务。深康佳彩电业务彩电收入达101.55亿元，同比增长8.66%，但毛利率水平轻微下跌，为17.41%，主要是由于市场促销引起。

　　值得关注的是康佳的海外业务呈逐步增长的势头，2004年、2005年和2006年出口增长率分别为80%、113%和43%，外销占整个销售的比例不断提高，2006年外销彩电销售收入创出新高，占总销售收入的30.57%，位居同行业前三名。

　　深康佳发布的第一季度业绩报告显示，康佳共实现销售收入34亿元，实现净利润2625.8万元，同比增长8.24%。

　　点评展望：彩电业务仍然是拉动康佳业绩增长的主要动力。2007年以来康佳先后推出了光彩29系列和新灵锐19系列等高清平板新品，市场销量取得突破性增长。而在平板电视继续保持国内领先的同时，康佳加大了二代短管、宽屏CRT电视的研发力度，先后推出第一代超薄CRT产品Slim、全球最薄的第二代CRT电视X-Slim系列以及时尚、个性化的Q-Slim系列。

　　预计近几年内，海外业务将成为公司未来发展的重要驱动力。同时，其平板电视的竞争能力也亟须加强。