陈守红：投资如修禅

　　操盘故事

　　“投资是一种另类的修炼，就像修佛参禅一样。”巨田基础行业基金经理陈守红微笑着说。

　　陈守红是藏传佛教徒，每年都会去拉萨朝圣，“修佛可以帮助我保持内心的宁静，做投资更需要的是修心。

　　陈守红的投资风格与大多数公募基金经理有相当的差异：他更倾向于挖掘冷门“黑马”，重仓投入。接手巨田基础行业基金一年多来，他挖掘出了宝新能源、中信海直、中储股份、新天国际、中海海盛、恒生电子等诸多冷门牛股，并且都在没有任何机构关注和参与的情况下重仓投入，这些股票多数都给他的基金带来了不低于5倍的收益。圈内人对他的评价是：最具私募色彩的公募基金经理，黑马的发源地。

　　超越收益的快乐

　　“我没有选择。首先我必须付出十二分的努力在基础行业这一亩三分自留地进行绝对的精耕细作，持有人不会容忍你放过这里面哪怕一个很小的投资机会。”陈守红说这种挖地三尺的耕作让自己像熟悉自己的身体一样熟悉基础行业公司，但这远远不够，“我还必须在非基础行业付出十二分的努力去做显微镜式的研究与搜寻，因为子弹不多，我对这15个点的非基础行业仓位配置的要求是弹无虚发，而且一定要获取超越大盘的超额收益，符合这种要求的只能是所谓的黑马股”。

　　针对挖掘黑马是一种剑走偏锋的指责，陈守红表示，这是一种典型的形而上学论，白马与黑马之间并不存在不可逾越的鸿沟。道琼斯工业指数最初的成分股今天多数已经销声匿迹，并转而为其他新崛起者所替代就是一个明证。投资如用兵，兵无常势水无常形，这个市场唯有变化是不变的，僵化教条地理解或固守任何一种书面理念、投资模式都可能失败。“成功挖掘能带来超越投资收益本身的快乐，这正是投资的魅力之所在。很幸运的是到目前为止我这方面一直做得不错”。

　　陈守红说自己买完股票后经常处于一种近乎懒惰的等待状态，等待市场最终认可并接受自己的判断。他说自己重仓买入宝新能源这个股票一年以后才有其他研究员和机构开始认同并参与进来，而这个时候他的基金在该股上已经赚了5倍多了。

　　“投资如修禅”

　　“投资如修禅”

　　，这是采访中陈守红说得最多的一句话。他认为投资可以简单归结为一个概率判断及随之而来的取舍问题，而深层则实际是个投资哲学乃至人性的问题。价值投资还是成长投资？蓝筹股还是黑马股？短期交易还是长期持有？……这些看似相互矛盾的问题，但实际只要持一个足够开放和平衡的心态，不偏执于一点一线，这些看似矛盾的东西最终都能和谐地糅合到一起。

　　佛家所谓的大隐隐于市，实际就是一个关于动静矛盾平衡的最好禅学案例———这种糅合矛盾各方的能力与以及令矛盾各方最终和谐共处的结果才是投资的精粹。“比如我个人并不太认可有什么价值投资模式，我认为价值投资实际是打折或者让步了的成长投资。但这并不妨碍我的基金组合中有相当比例的价值型股票，因为我的目标是组合的一种融合与平衡以达到组合能够获取相对稳定的持续回报，这种组合的外在平衡实际体现的是心的内在平衡———为此我会毫不犹豫放弃或者牺牲组合的部分攻击性。”陈守红坦言在市场有这么多噪音和诱惑的情况下，要做到佛家不贪不嗔不痴不怒的内心平衡非常困难，但，那一定是追求的方向！

　　投资实质就是一个针对概率的判断而进行的取舍，这种择股标准看似简单甚至粗糙，但能够帮你过滤掉大量的无效干扰因素，模糊的正确要远比精确的错误来得重要。

　　尊重大概率事件

　　陈守红认为投资的实质就是一个针对概率的判断而进行的取舍，这种择股标准看似简单甚至粗糙，但能够帮你过滤掉大量的无效干扰因素，避免被数据估值等战术问题纠缠，最迅速地直达战略主题。比如他仓位里一直维持着对地产股的配置，即使在地产行业利空不断而且有券商研究员大力唱空的情况下也不为所动。“原因很简单，因为人民币持续升值是大概率事件。在这个大背景下看空做空地产股都是非常危险的。”再比如他在2007年初迅速完成对恒生电子的重仓配置，就基于一个简单的逻辑：牛市成立是无须概率判断的事实，而金融企业尤其券商日子将越来越好过是大概率事件，那么针对交易系统估值系统的维护与升级的投入出现几何级数的增长为大概率事件的判断也必然成立。（杨波）