把握中坚企业 分享经济成长果实（基金经理札记）

　　“当成长型股票相对便宜、整个经济环境良好的时候，他们会投资成长型股票。当价值型股票价格低廉而成长型股票价格高昂时，他们会选择价值型股票。”《对冲基金风云录》提示这样一种投资思路。

　　股指到达4000点，警惕风险的声音频现于管理层和各种媒体。

的确，从短期看，指数上涨过快，资金堆砌效应明显。但从长期看，我国宏观经济向好的基础没有改变，大国崛起的趋势没有改变。因此，在目前环境下，寻找中坚企业坚定持有，即进可攻，退可守。

　　什么是中坚企业？中坚企业实际上就是那些相对便宜的成长型企业和价格低廉的价值型企业，他们有两个共同特点：有估值底线，核心竞争力突出从而成长或者价值明显。核心竞争力来自两个方面：有形的如自然和人为垄断；无形的如管理、品牌、技术、盈利模式、人力资源优势等。企业是经济活动的细胞，犹如人体需要蛋白质一样，只有这些中坚企业细胞，才能组成充满活力的中国经济有机组织，我国综合国力和经济实力提升的过程，就是这些中坚企业群体成长壮大的过程。

　　具体的讲，每个行业，都有少许企业，具备超越同行的某种优势，它们或许现在不是最强最大的，但可以凭借这种优势，迅速成为行业领军者。我们要特别留意的就是它们这种优势到底是什么、能否持续就可以了。

　　当然，细胞有新陈代谢，中坚企业也有生命周期，我们要做的就是把握中坚企业的形成、成长、壮大期，回避衰老期。

　　（作者为华宝兴业先进成长基金经理）