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夏斌:政府不会直接干预股市更不发社论打压

  海口晚报网5月20日讯

  2007年5月19日,由腾讯网主办的“2007证券中国投资论坛”在北京举行。在本次论坛上国务院发展研究中心金融研究所所长夏斌表示:“政府不会直接干预股市更不发社论打压”。

以下是夏斌发言的精彩观点。

  夏斌:对中国的股市下一步应该怎么办?我在媒体上也说过,网上也有。1、政府不应该直接干预股市。我相信中央政府也不会直接干预股市,直接发社论这些不会。应该尽可能的让市场自己进行自我纠错,自我调整,投资者自己教育自己。言外之意,我们应该让投资者在股市的震荡中间认识股市。2、在中国股市目前“搏傻”的年代里,这不是今天出现的,90年代初中国的股市也是这样,都不相信最后一棒会在我手上。所以在“搏傻”非常严重的气氛下,加息,进行投资者教育的作用有限。你加三个点,四个点,股市上赚的可不是三四个点。所以在这种情况下,加息和进行投资者教育的作用有限。但是尽管如此,我们仍然要加强投资者的教育,特别是对第一次进入股市的投资者。我们要充分的利用各种媒体进行教育。比如说,上次中央电视台二套搞的活动,应该让老百姓直接的看,让老百姓在不同的方面体会一些东西。我个人还认为,真正对于第一次进入股市的人,我们应该奉劝他们买基金。起码对他们在选什么股票根本无从下手的情况下,是一件好事。因为他们根本不知道,只能靠听。如果你只是听消息,我劝大家要谨慎。这种教训太多了。这在股市太多了,不是这一两年,九十年代初到现在,在股市旺的时候一直有。时间关系我不举例给大家听了。3、加快股票的供给。证监会要提高审批效率,上海上市的股票、包括深圳的中小板要加快审批。现在形势这么好,正是扩大资本市场的好机会,我们该加快节加快。当然加快也不是不保证质量,在保证质量的情况下加快上市的步伐。4、加快市场制度的建设,趁机推出,各种各样的有利用股市健康发展的一些金融衍生产品。5、加强监管。对证券公司的监管,对上市公司的监管要进一步加大力度。最近报纸上讲,刚刚处分了一位上投摩根的基金经理,我想绝对不是一个。证监会工作的重点最近应该在这方面加大查处力度,对那些害群之马,相尽办法要让其暴露于阳光之下。而且对于违规资金进入股市,证监会也加大监管,我们都是依法依规办事,不是行政干预。在这方面我们不要雷声大、雨点小。6、我认为应该进一步加强外汇管理,防止热钱的流入。对于QFII额度的放宽速度要减缓。对于这点,我们要有清醒的认识,我们要保护好中国股市的健康发展。如果再说直一点,我们应该让中国的投资者尽情享受中国经济高成长带来的高回报。对于这方面有不同的意见,外汇管理很难。是难,难并不意味着不管。管比不管好。现在全球的资金都看好中国,在我们仍然未实行人民币未完全开放的情况下,该查的还要查,该管的还要管。7、就央行而言,要进一步收回流动性的力度。判断流动性多与少,一定要看到最近几年金融市场深化以后,银行改革以后,基础货币创造社会信用、创造贷款的能力和八十年代、九十年代中期、后期已经不一样了。这几年基础货币创造信用,创造贷款的能力和过去已经不一样了。所以,央行对于货币供应量预期目标的制定,我认为要防止犯经验主义的错误。过去,八十年代如果是10%GDP的增长,百分之16、17的货币供应都不够。最近我们每年10%、甚至11%的增长,我们16%、17%的货币供应量普遍感觉流动性多。所以,我们要防止犯经验主义错误,要缩减经验主义意义上的货币供应调控的预期目标。我认为现在货币供应量用不着16%,照样可以保持十点多的经济增长。对于热钱的流入,央行要充分认识到,中美利差不是关键因素。在这方面加息不加息,市场媒体舆论很多,央行动作比较慢。我认为,潜意识可能有防止中美利差放大。所以总在中美利差上有点放心不下。很多人认为,热钱的流入干什么呢?更多的外国投资者看重的是中国企业高回报,还有中国资产价格的上升区域,包括股票和房地产。他们看重这个,而这样一种高回报,和你两个点,甚至一个点都不到的利率差,他在乎吗?他根本不会在乎。而且现在拿不出充分的证据证明热钱的流入,是冲着中美利差而来的,没有这样的数据表明。所以我们应该尽快采取有效措施,提高体现全社会资金交易市场的货币市场利率,不仅仅是存贷款的利率,要提高全社会市场资金交易的利率。提高以后,可能会对债券市场有一些影响。8、应该尽快缩小银行的利差,这是下一步中国利率改革的重点。缩小银行利差,一方面可以刺激银行发展中间业务,提升和外国银行的竞争能力。另外一方面,也可以抑制商业银行盲目扩大贷款规模的趋势。当然,进一步提高存款利率、缩小利差对于居民的储蓄状况是有改善的,对于居民资金合理分布会提供有利的帮助。在中国目前的股市下,我也相信,提高一点点利率没有用,但是我们讲的是综合措施。

  昨天已经宣布又提存款准备金、又提存贷款利差,存款的利率提升幅度高于贷款利率的提升幅度,我认为是完全正确的。但是我们要感觉到,已经有点晚(我这是四月份的报告)。央行还是要结合资产价格的变动状况,进一步密切关注流动性的变化。下一步应该怎么办?应该结合密切关注资产价格的情况,密切关注流动性的变化。

  最后我讲一件事,在当前中国股市情况下,投资者也好,老百姓也好,监管部门也好,业界人士也好,对股市的状况都是有点担心的。所以在这种情况下,我们不能搞行政干预,我们要搞宏观调控。该调控的措施应该调控,我不是对股市来的,我是对整个经济发展的货币来的。证监会就监管你证券业的事情。银监会要监管,不该进入股市的资金不能进入股市。我想说的一点是,在当前情况下,我们各有关监管部门,一定要有大局观念,一定要各自尽责,做自己应该做的事。而不要害怕某些措施的出台,对股票有影响因此该出的措施就不出了。所以这对于国务院的各有关部门来说,我们不能有狭隘的观点。

  声明:文章内容纯属作者个人观点,仅供投资者参考,并不构成投资建议。投资者据此操作,风险自担。

  (来源:腾讯证券)

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