内地股票价格急剧上扬 专家：十招防范股市风险

　　严惩违法违规控制贷款去向

　　适度收紧银根扩大国债发行

　　适度提高利率减少基金发行

　　增加股市供给抑制投机行为

　　缓推股指期货加强风险教育

　　进入今年4月份后，中国内地股票价格急剧上扬，5月初上证指数突破了4000点大关。

　　从长期看，上证指数突破4000点不算什么，未来5年登上10000点也未尝不可。关键问题是，本来需要6年时间完成的事情，你2年就完成了，就好比一个人吃了太多的激素，10岁小孩变成了20岁的大人，这人肯定是要出问题的。用股市行话来说，股票涨得太疯狂，就会出现股市泡沫，严重的会导致股市崩盘。

　　那么，如何避免股市泡沫及风险呢？根据国内外的经验，我认为主要是规范市场，平衡股市资金供求，减少投机行为。为此，提出如下10条对策：

　　1、严惩违法违规行为，加强对庄家操控、炒卖股票的监督，严厉打击老鼠仓等投机违法行为。庄家操控行为如ST长控就是一个例子。4月13日，停牌4个月的ST长控复牌，股价从14元一直飙升至85元，终盘报收68元，相比4个月前的停牌价5.74元，涨幅高达1086%。老鼠仓则是指庄家在用公有资金拉升股价之前，先用自己个人(机构负责人，操盘手及其亲属，关系户)的资金在低位建仓，待用公有资金拉升到高位后个人仓位率先卖出获利，当然，最后亏损的是公家资金。上述行为不严格制止，必然会扰乱股市正常秩序。

　　2、严格控制贷款和授信去向，防止其流入股市，以免造成资金流过旺而不断推高股市。目前，银行贷款只问“利益”，不问“道义”，变相将银行资金贷款或授信给机构和个人，使大量现金涌入股市，助长股市泡沫。因此，一方面要求银行保持行业自律；另一方面，银行和证券监管机构必须检查和监督贷款授信的额度和去向，严禁这些资金变成热钱流入股市。

　　3、继续提高存款准备金率，适度收紧银根。为了适度控制银行资金规模，应该抓住有利时机，逐步提高人民币和外汇的存款准备金，建立弹性存款准备金制度，当流动资金过旺时，及时提高存款准备金率，避免太多的流动资金冲击股票市场。

　　4、扩大票据和国债的发行规模，分流部分银行资金和居民闲散资金。根据国内外的经验，为了更好地控制银行流动资金和居民闲散资金，应该适当扩大票据和国债的发行规模，比如，发行1000亿元人民币国债，就相当于减少了1000亿元人民币进入股市的压力，有利于保持股市的供求平衡。

　　5、适度提高利率，并且使存款利率提高的幅度略高于贷款利率，以减少银行放贷速度，并提高居民储蓄积极性。

　　6、减少基金发行数量和规模，同时适度控制私募资金，基本切断或减少股市资金来源。目前基金包括私募资金发行量过多，极大地扩大了股市需求，从而导致股市膨胀，泡沫涌现。因此，控制和减少基金发行数量和规模有利于稳定股市。

　　7、适度加快国企和其他符合上市要求企业的上市速度，增加股市供给，平衡股市需求。股市泡沫是股市供求失衡的体现。除了要适度控制股市需求和规模外，还需要增加股市的供给，而适度加快国企和其他符合上市要求企业的上市速度，可以增加股市供给，相应减少一些股市泡沫。

　　8、及时改革股市涨跌板制度，一般股票可以考虑6%的涨跌幅度，三个月内最多连续涨跌5个交易日；ST股票控制3%的涨跌幅度，三个月内最多连续涨跌3个交易日，这样有利于抑制投机行为，使股市处于一种慢牛增长趋势。

　　9、暂缓股指期货的推出。股指期货最大的功能是发现价格和套期保值，但是它不会避免金融危机。相反，在监管制度不健全和缺乏“防火墙”的情况下，它会助长投机行为，加大风险。如果政府明确最近两年不推出股指期货，一方面可以使蓄谋已久的热钱撤退；另一方面，为下一次可能爆发的金融危机减少一个风险渠道和途径。

　　10、加大股民投资风险教育。通过电视、广播和报纸等媒体，宣传股市投资知识，提高风险意识；同时，宣传媒体也要自律，对不负责任的宣传和报道要进行披露和批判。　(何维达作者为北京科技大学经济管理学院教授)

　　（来源：人民日报海外版）