B股：个股分化在所难免

　　扬子晚报网消息本周一沪深B股大盘受加息、准备金率调高及扩大汇率浮动幅度等因素的影响，呈现震荡格局。其中，沪市B指振幅超过7%、深市B指数振幅超过4.5%。从全日交易情况看，早盘B指大幅低开，不过由于多方力量强大，指数被逐步推高，最终沪市B指上涨1.38%，报收于365.65点。

　　B股之所以能够迅速将早盘失地收回，甚至能拓展新空间，一方面是由于市场对此次加息已有预期，而且我国经济目前具备承受一定幅度加息的能力；另一方面是央行同时决定扩大银行间即期外汇市场人民币兑美元交易价浮动幅度。在人民币升值的大趋势下，扩大汇率浮动空间，在很大程度上会被市场解读为人民币升值可能会提速。本轮行情以来，人民币升值始终被视为市场上涨的重要支撑力量，因此人民币汇率波幅扩大，很可能会对受益于人民币升值的板块（如地产、航空等）产生进一步的推动作用。随着本币的升值，一方面买B股变得便宜，另一方面B股的每股收益增加，投资回报率将提高。

　　回顾本轮行情，在B股政策面保持平静的背景下，本轮B股行情最主要的动力，还是A、B股价差扩大引发的补涨行情。在居民换汇热情持续、B股开户数屡创新高的情况下，增量资金的推动，成为B股行情持续高温的主要原因。

　　从开户数看，3月单日B股开户数尚保持在600户左右，4月单日B股开户数连续突破1000户、2000户、3000户整数关，“五一”前夕，单日B股开户数更是一跃接近7000户。5月8日则达到1.66万户，近期更是持续增加。如此多的投资者涌入小小的B股市场，自然对股价具有强大的推动力。

　　不过，随着近期B股的大幅上涨，价差已经大大缩减，开户数近日也有所减少，短期两市B股指数振幅已经加大。从上周开始，B股已经不是全体上涨，盘中也出现了较大震荡，上周沪市B股振幅超过了27%、深市B股全周振幅也达19%，表明多空分歧增大。考虑到本轮行情并无针对B股的直接利好消息，而且B股短期累积了巨大升幅，获利筹码比较丰厚，技术上有调整需要。至少受多空分歧的影响，B股盘中出现分化在所难免。

　　此外，从B股指数与上证走势对比来看，B股走势与A股走势相关性正在逐渐增强。在无制度性变革的情况下，中线对于B股未来走势的判断，可参考对A股未来走势的判断。长期来看，B股市场仍有较大的投资机会。本币升值、上市公司整体业绩改善、国际及国内市场流动性充裕、制度变革等因素，仍会推动我国股票市场整体上涨。而在短线上，投资者可注意波段操作。

　　综合而言，建议投资者在后市操作中对于一些业绩好的公司，继续采取增持的策略，对于价差较大的如永久B股等个股也可密切关注。此外，投资者没有必要盲目地追涨杀跌，可以在股指频繁波动中择机吸纳有实质性题材的个股，回避部分市盈率较高而无实质性重组题材的风险品种。

　　中信金通证券　钱向劲