英央行加息意犹未尽（汇市聚焦）

　　英国央行5月23日公布的本月货币政策委员会会议纪要显示，委员会9名成员一致投票同意将利率从5.25%调高至5.5%。这次会议是英国本轮加息周期的第9次加息。

　　由于经济好转，在主要工业国家中，2003年7月英国率先开始加息。

目前，在主要工业国中，利率水平仅低于澳大利亚和新西兰，位居第三。从历史角度看，目前利率水平处于5.68%的15年平均水平附近。

　　会议纪要同时显示，如果英国经济增长同英国央行预期基本一致，该委员会将再次加息。而最新的一些数据表明，英国在今年下半年仍然有机会加息。

　　昨天英国工业联盟(CBI)公布的数据显示，英国5月工业订单改善形势较预期要强，制造业提价步伐预计将达到12年来最快。5月总工业订单差值升至正5，高于4月的正2，国内价格预期差值为正25，为1995年3月以来高位。这意味着通货膨胀水平还会上升，目前最新的4月份年度化通货膨胀水平在3%附近，已经远远超过其政策目标。

　　在上周三公布的通货膨胀报告中，英国央行货币政策委员会非常明确地表示期望再次加息。在通货膨胀报告中，英国央行假设，从2007年第三季度开始的财政年度里央行利率为5.7%，比当前利率高20个基点。在此基础之上，通货膨胀在两年内逐步达到2.0%的水平，但有明显向上的风险。

　　经合组织(OECD)昨天公布的经济展望报告中也对英国今年的通货膨胀表现了担忧。

　　报告显示，英国的年度通货膨胀水平今年可能会达到近年来2.4%的新高水平，而2008年才会回到其政策目标水平2%。

　　短期来看，英国加息趋势必然会导致英镑兑其他货币的强势。除了利率差的帮助以外，英国经济增长率的好转也是驱动力之一。2006年以来，英国经济季度增长率摆脱了以往多数时候在2%附近增长的局面，增长速度一直维持在3%附近。

　　笔者认为，今后几个月内英镑兑美元将保持在接近2.00的水平，之后将缓慢贬值；欧元/英镑短期内将小幅回落到0.68左右，之后到年底将稳步升值到0.69的水平。

　　从全球角度看，不仅仅是英国，其他国家也正在为平衡增长率与通货膨胀恶化趋势之间而努力。考虑到原材料价格仍然在历史高位，同时中国、美国市场猪肉等食品创历史新高，因此近期全球通货膨胀有加速恶化趋势。这种局面最终不仅会导致英国不得不加息，而且美国、中国等也必须加息应对。