开放式基金大面积暂停申购 “关停”比例已经达到全部开放式基金的八分之一

　　本报讯

　　记者陈敏华统计数据显示，从今年3月份以来，30只开放式基金先后暂停申购或暂停大额申购，“关停”比例已经达到全部开放式基金的八分之一。记者发现，暂停申购背后基金各有原因，但一部分原因并不能让投资者信服。

　　品牌基金“奇货可居”

　　一直稳居开放式基金净值首位的华夏大盘精选基金自今年1月19日公告暂停申购后，4个多月来再也没有向投资者开放过申购；而基金净值基本排名在第二、第三的上投摩根阿尔法基金、上投摩根中国优势基金也曾不间断地采取过暂停申购办法以限制资金的大规模流入。

　　事实上，这些基金的确以骄人的业绩在吸引着资本的“积聚”———以华夏大盘精选为例，目前基金的最新净值已经高达5.02元，今年以来更是以124％的涨幅跃居所有股票型基金的榜首。根据其一季报显示，由于过早地进行暂停申购举措，该基金规模截至三月底仍只有9亿多份，不到50亿元的总规模比起今年新发行的任何一个基金都显“小”。

　　而“4元基金”上投摩根阿尔法和上投摩根中国优势，为了控制规模，今年以来也曾中途暂停过申购。

　　记者发现，品牌基金的暂停申购和开放申购举措往往会惹得投资者分外关注，因为相较其他基金，这些基金稳居排名榜首往往成为最好的“活广告”，当然，屡次对外表示“为限制规模过大而暂停申购”的说法，更是给人以奇货可居的感觉。

　　暂停背后各有原因

　　暂停申购无疑三大原因，除了控制规模过大外，大规模分红前提下，为保障原有投资人利益和避免套利资金稀释含权基金是最大的原因。

　　基金业市场人士告诉记者，今年上半年以来，资金在基金与基金之间进出博短差的行为非常明显，其中套利最多的就是上述两种情况的基金——拥有大比例含权股票的基金和预期大规模分红的基金。由于预期净值将得到大幅上涨，不少资金会提前进入套利，基金规模的急剧“增肥”往往会稀释这些利益，为了保障长期持有者的利益，行使某些权利前暂停申购有利于原有投资者，这一点上，基金暂停申购无可厚非。

　　“基金公司的收益实际上与投资人收益是并不一致的，因此，暂停申购背后也折射出不同的利益诉求。”某基金研究人士告诉记者，某些基金不断持续营销，希望规模越来越大，通常是一些小型基金公司走的做法，这样一来，基金管理规模将快速扩大从而提高公司收益，但一些较为大型的基金公司则根本不在乎百亿规模，因此，他们更重视品牌和长远利益，因为规模越小的基金更容易显现业绩，于是，不少公司在推“标杆”基金的同时往往会控制规模。

　　基民初显成熟

　　从另一方面来说，不少基金挂起免战牌暂停申购，也部分地反映出基民走向成熟的一面，短短半年内，基民已从道听途说到开始学着深入了解和甄选基金。

　　记者获悉，如果老基金没有持续营销活动，目前市场上的大部分老基金仍是净赎回状态，“部分老基金出现抢购，一方面说明套利资金在流动，另一方面也说明基民开始认真分析基金”，市场人士表示，作为基金公司，权衡了各方面利益后，选择开放或暂停申购，是基金公司自己的事情。