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H股指数可能回补跳空缺口(香港股市)

  上周H股市场并未在A股屡创新高的带动下,继续上行。相反,周初处于横盘态势的H股指数,在上周四因为假期休市一天后,上周五大幅低开,恒生指数和H股指数均出现了较大幅度的下跌,H股指数有回补5月14日跳空缺口的迹象。

  股指踟蹰不前

  5月11日,中国银监会颁布《关于调整商业银行代客境外理财业务境外投资范围的通知》,扩大商业银行开办代客境外理财业务境外投资范围,允许投资在境外证券交易所上市的股票。由于香港和内地股市的特殊关系,被认为是此项新举措的最大受益者,5月14日香港H股指数大幅跳空高开,并在5月15日创出历史新高。

  据相关消息,内地有大量投资者在香港新开账户,有意介入H股的交易,这也提振了投资者对后期H股走势的预期。但是好景不长,上周末管理层再发新政,“三箭齐发”,再度调高了准备金利率和存贷款利率,并且加大了汇率的波动幅度。

  虽然市场普遍认为此举并非针对股市,香港媒体也普遍认为,内地实行宏观调控,有利于香港经济的发展,但是如果加大宏观调控的力度,可能会引起内地股市波动,对港股多少会有影响。同时,内地股市4000点以上管理层频发的风险提示,让投资者对H股指数创出新高后市场的短线走势趋于谨慎,这在上周前三天的走势中得到反映,上周五随着美股的下跌,休市一天后的港股终于也选择了下行。

  短线不容乐观

  纵观上周的消息面,基本上偏空,格林斯潘的言论对H股的负面影响不可小视。

  上周B股市场连续三天的大幅下跌,更给市场提供了警示作用。而内地一再出台的紧缩货币政策对权重较大的国企金融股的负面影响还有待于市场进一步消化。上周五的跳空缺口在技术形态上看也不容乐观,而恒生指数能否回稳,对H股后续走势影响较大。短线来看,H股的走势相对谨慎。

  但是笔者认为,QDII扩大投资范围对港股,特别是国企股的利好将长期存在,虽然短期内可能因为资金的传导和实施过程需要时间,导致市场反应相对滞后。目前有H股的43只A股平均溢价率保持在40%到50%之间,相对来讲仍然有很大的套利空间,同时不排除A股继续上行,而国企股随港股调整进一步扩大这种套利的空间而带来的机会。特别是资产完全相同的A+H公司,长期来看,这种溢价空间一定会逐步减少,而更具有价格有势的H股一定会比A股有更大的机会。

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