扬子晚报网消息
昨天，是5月的最后一个交易日，沪深股市继30日双双狂泻逾6%后，昨早盘继续暴风骤雨般的大跌，沪市连续跌破了4000点、3900点两座关口。其后，基金重仓股反手做多，进而将股指单边撑起，最终两市均收于红盘，同时上证综指以月线十连阳之势结束了“红五月”的交易。
生机 龙头股绝地反击
昨日两市股指承势低开，稍有反弹后就又展开一轮暴跌，前期抢反弹筹码跟随急剧涌出，近五成股票跌停，并拖累上证综指跌破两大整数关口并低见3858.04点，整个五月份的涨幅接近抹平，同时深证成指盘中亦大跌606点并低见12020.95点，市场跌势似覆水难收。
危急关头，两市龙头股工商银行、中国银行、中石化和中兴通讯、招商地产、万科A拔地而起，午后大盘出现快速反弹，指数迅速翻红，最终上证综指上涨56.57点，报收4109.65点；深成指报收12944.23点，上涨317.08点。两市共成交3680亿元，比30日成交同比大幅缩量。两市个股涨跌家数之比不到1:2，有40多只个股涨停，而跌停个股仍有接近300只，显示市场做空力量仍占主流。
换班 基金重夺话语权
从盘面看，大盘蓝筹和基金重仓股遥遥领涨，中国石化、浦发银行、中兴通讯、招商地产等强势股纷纷涨停。市场资金仍然集中在奥运板块中，像该板块中的中体产业、北京城建等直接受益于奥运的个股走势更强。封闭式基金涨幅超过了5%，部分封闭式基金由于手持长期停牌个股其净值存在较大的隐性增长空间，像基金金鑫、基金泰和。据测算，昨日沪市前十大权重股共计为上证综指贡献了75点的涨幅，则若扣除此贡献，则实际上昨日上证综指应下跌18点或0.44%左右。
昨天不少高价股出现创新高走势以激发市场人气，这表明了机构投资者对于调整印花税的一种姿态，中长线有成长潜力的基金重仓蓝筹仍然被机构投资者看好，基金借大跌造成散户恐慌之际重夺市场话语权。不过，对于昨天基金重仓股的表现，市场也有猜测说基金是为了平抑投资者的赎回压力，故拉抬权重股以降低账面损失。
人气 暴跌不减开户热
受印花税调高影响，深沪股市出现大幅下挫，但股市的暴跌并没有阻挡新股民开户的热情，根据中国证券登记结算中心的最新数据显示，2007年5月30日，两市新开A股账户343715户，虽然较最高点385302户有所回落，但仍然继续维持在30万以上。2007年5月30日，沪深两市投资者新增开户总数为426162户，其中新开A股账户343715户，B股账户5895户，基金账户76552户（其中，因开放式基金系统账户注册配号而增加的基金账户数为76135户）。截至2007年5月30日，沪深两市账户总数达到10112.26万户。
暖风 利得税短期不征
昨天，市场消息面上频吹“暖风”，似乎有意在为前天的暴跌抚伤口。世行报告称中国经济未出现过热迹象，GDP预期增10.4%；央行报告高度评价资本市场，机构投资者日益成熟；央视调查也称，目前政策面支持股市健康发展。其中，最重要的还是国税总局表示，短期内不会征收资本利得税和取消利息税的政策出台。
上调印花税后，有市场传言“国家将征收资本利得税和取消利息税”，对此，国税总局的一个官员明确表示，“这些政策短期内应该不会再有了。”业内人士表示：“资本利得税和印花税是性质完全不同的两个税种，二者并没有必然联系。开征资本利得税在征管技术方面存在一定难度，而且立法程序长，在法理上暂时还无法达到一个非常公平的状态。如果目的是调控股市的话，调整印花税率就足够了，资本利得税的必要性更多体现在对个人所得税制的完善上。从目前经济的资本面来讲，流动性过剩的格局没有变，股市冲高主要还是供求决定的。”
目前，是否开征资本利得税已成为市场未来担忧之一。1994年3月14日，时任证监会主席刘鸿儒宣布的“四不”救市政策中就包括当年不征收股票转让所得税。而我国台湾地区在拟开征20%的资本利得税后，曾经引发股市大幅跌落，最后不得不暂缓征收。
警告 不听话再扔“炸弹”
据透露，在此加印花税措施后，假如仍有股票连续三个交易日上涨20%。管理层要求其公告公司有何重大事项，如在公司澄清没有重大事项后股价继续上涨20%，而公司仍公告没有重大事项的话，则对这只股票进行阶段性停牌。
“短期来看，单一措施对市场的影响有限。但随着调控措施的不断出台，市场的中期调整已经越来越近。如果印花税措施不能有效令市场降温，下一步的调控重点将是加大市场供应量，六个月内，市场新增供应量可能会达到4000亿左右。”安信证券首席策略师程定华认为。
此外，除了IPO增加市场供应量外，管理层正在与国资委商谈“国有股股东持股在51%以上的部分可以在二级市场上直接抛出”，当然此措施将在符合非流通股“锁一盘二”规定下操作。
申银万国人士认为，基于对管理层调控加强的担心，市场持续上冲动力减弱，短期可能呈现震荡等待的态势。同时认为市场的结构转换会加快，确实业绩支持和相对估值洼地下的蓝筹股价值会再度得到认同。这是管理层希望看到的投资。
我们应当更关注什么
平安证券高利指出，最近市场关注的焦点是政府调高股票交易印花税率对大盘的影响，投资者担心市场会不会因后续的调控措施而出现更深幅度的调整。实际上，政府此次以调整印花税的方式调控市场，无论出手是否合适，其目的都是为了有效调控目前市场中的非理性状态，尤其是对垃圾股的恶炒、新股民的盲目进场进行一场风险教育，未尝不是好事。
首先，我们应当坚信政府对证券市场大方向的把握。央行报告称，要大力发展资本市场，扩大直接融资规模和比重，努力扩大企业债券发行规模，大力发展公司债券，完善债券管理体制、市场化发行机制和发债主体的自我约束机制。同时稳步发展多层次的资本市场体系，积极培育蓝筹股市场，吸引优质红筹股回归，推出创业板以及加快全国性场外交易市场的筹建，完善股份报价转让系统。这是主流声音，也是未来证券市场发展的方向。
其次，人民币升值的步伐在继续，近期人民币对美元中间价再创新高。一般来说，本币升值对本地市场是利好因素，尤其是地产股、金融股，将在升值过程中成为最大的获益者。
第三，有可能在下半年推出的股指期货等创新产品对市场的影响。股指期货具有转移风险而非消除风险的作用，也具有发现价格而非优化价格功能。因此，股指期货至少从技术上给投资者提供了规避风险的手段。但股指期货的杠杆作用和指标作用，对市场运行趋势将产生一定影响。尤其是在股指期货推出初期，因制度不完善，可能出现一些预想不到的风险。
最后，也是最为重要的，我们应当密切关注通胀走势。如果通胀速度持续上升，央行进行连续、快速的加息，有可能令泡沫加速膨胀的股市出现崩溃。徐建华尹武
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