“红5月”终于保住了

　　江苏商报报道 昨日的大盘探底回升，五月终于以红色收官。同时，基金借大跌造成散户恐慌之际，重夺市场话语权。

　　拯救“红5月”

　　继前日深沪股市双双狂泻逾6%后，周四前市暴风骤雨般的大跌引发前期抢反弹筹码跟随急剧涌出，近半非ST类个股封住跌停，并拖累上证综指跌破两大整数关口并低见3858.04点，整个5月份的涨幅接近抹平，同时深成指盘中亦暴跌606点并低见12020.95点，市场跌势似覆水难收。

不过，基金重仓股随即反手做多，其中沪深两市的龙头股如工商银行、中国银行、中石化和中兴通讯、招商地产、万科A等均受到强劲的买盘拉抬，进而将深沪股指单边撑起，最终深沪两市均收出带较长上下影线的长阳线，同时上综指以月线十连阳之势结束“红5月”的交易。

　　上综指全日收报4109.65点，涨1.40%，成交2431.12亿；深成指全日收报12944.23点，涨2.51%，成交1254.35亿。两市共成交3685.47亿，较昨日天量纪录萎缩逾一成。此外，中小板指全日收报4636.94点，涨0.86%；沪深300全日收报3927.95点，涨1.07%；上证50全日收报2940.37点，涨2.92%；分析师指数全日收报4056.92点，涨3.10%。从各大指数的表现来看，大盘蓝筹和基金重仓股遥遥领涨，基金借大跌造成散户恐慌之际重夺市场话语权。

　　权重股领涨

　　从盘面观察，权重股探底后强劲回升，中石化、浦发银行、中兴通讯、招商地产等纷纷涨停，直接推动两市股指翻红，并进而吸引市场人气回暖；整体来看，当前两市个股涨跌家数之比不到1:2，而跌停个股仍有接近300只，显示市场做空力量仍占主流；同时，市场热点依然涣散，上涨个股的行业特征并不明显，不过其中有着极为明显的风格特征，即基金重仓的大盘蓝筹股备受资金的青睐。

　　根据测算显示，昨日沪市前十大权重股共计为上综指贡献了75点的涨幅，则若扣除此贡献，则实际上昨日上综指应下跌18点或0.44%左右。

　　投机资金的跟风杀跌，令昨天上午市场呈现多杀多的惨烈局面，其中基金重仓股更是一度领跌，尽情宣泄做空动能；不过，其后资金有向基金重仓的大盘蓝筹快速集中的迹象，我们猜测可能是基金为平抑投资者的赎回压力，故存在拉抬权重股以降低账面损失的动机；同时，从昨日基金净值的变化情况来看，多数基金仓位较轻，本次大跌应是其逢低加仓的机会，而部分滞涨的大盘蓝筹具备了防御性的特征。

　　投机受到抑制

　　另外，本周三暴跌当天沪深两市投资者新增开户总数为426162户，其中新开A股账户343715户，较前两个交易日继续呈现萎缩的趋势，显示散户进场热情在降温，后市或将改变市场的运行格局，投机色彩浓厚的问题股、题材股、绩差股等可能将受到市场的抛弃，而估值水平相对较低的绩优蓝筹股则可能在基金重新崛起的带动下再受追捧，而大盘则受此影响再现“二八分化”的结构性行情。不过，考虑到中国银行、工商银行、中石化等权重股的估值水平仅是相对较低，绝对水平依然处于高企水平，故亦令股指的上行空间受限。

　　昨日权重股整体探底回升。工商银行涨3.01%，中国银行涨4.56%，中石化涨停，中国人寿涨1.79%，交通银行涨4.62%，中国平安涨3.34%，中信银行涨5.44%，招商银行涨8.22%，上港集团跌4.46%，宝钢股份涨3.62%，大秦铁路涨5.28%，中国铝业涨7.42%，兴业银行涨5.05%，民生银行涨7.38%，中国联通涨2.18%，浦发银行涨停，中信证券跌6.11%，中国国航跌5.47%，长江电力跌5.34%，万科A涨3.80%。

　　牛市格局未变

　　昨天大盘出现报复性上扬，对此机构的看法是：

　　印花税不会改变牛市大趋势。此轮牛市的推动力是中国经济持续高增长、人民币升值，以及全流通带来的制度性变革，上市公司业绩由此出现前所未有的全面大增长，在此情况下产生的牛市总体上是完全正常而健康的。从估值角度看，30~40倍的市盈率并不存在严重的泡沫。因此，提高印花税并不能动摇牛市的基础。

　　此轮行情走到4300余点，确实已处于一个较高的位置，但行情的高潮并未出现，市场的顶部特征尚不十分明显。在向上的动力依然较为强劲的情况下，外力的作用是否一定会立即扭转市场的趋势，还有待观察。市场的力量仍是强大的，大盘在急跌之后再创新高的可能性依然存在。

　　从市场面看，结构性调整有望由此展开，没有业绩支撑的垃圾股以及过分炒作的股票都可能进入中级调整。但是，估值合理的股票以及成长股仍会继续上涨。或者说，跟风炒作者将会付出代价，而估值投资者仍将继续分享大牛市的回报。

　　从技术角度来说，大盘短期调整已经一步到位，后市将保持震荡盘升的格局，上涨速率可能没有前期大，但震荡上行趋势不变，牛市格局不变。　陆泽洪（2版《重磅》）

　　(编辑　三天)