六月飞雪 矫枉过正大调整

　　本周大盘在冲高后回落，周线十连阳后终于放量收阴。在政策面强力调控之下，市场终于低下高昂的头，业内人士认为，大盘调整的帷幕可能刚刚开始，对此要有足够的心理准备。

　　政策出手形势急转

　　本周大盘走势前后出现截然不同格局，周一到周二，股指还连续创出新高，上证综合指数一度超过4300点；但周三涨势戛然而止，并出现大幅下跌，周四有所反弹，但周五继续大幅杀跌，4000点已经命悬一线。

　　对于大盘形势的突然改变，从时点上来看，本周三财政部突然宣布将股票印花税从千分之一提高到千分之三有关。分析人士认为，这一税率的提高对于交易成本的增加并不足为道，但是在密集的宏观调控之后，管理层出人意料地再次调控，表明了坚决抑制市场狂热的态度，对于投资者心理面的打击无法估量。在预期改变后，疯狂杀跌在所难免。

　　绩差狂跌蓝筹力挺

　　个股方面，本周走势分化显著，特别从周三开始，市场呈现冰火两重天的格局。一方面是绩差股风险杀跌。周三有800多只个股跌停，周四这一数量仍有400家左右，周五再度上升到近700家。由于绩差股本身缺乏估值优势，再加上投机资金参与的较多，成为短线杀跌最主要的品种。

　　与此对应的是绩优蓝筹股保持强势，特别是一些大盘权重股，例如中国石化、工商银行、中国银行和贵州茅台等个股，反而出现逆势上涨，并带动了整个蓝筹股板块上升。分析人士认为，蓝筹股作为机构重仓股，目前出现较为坚挺的走势具有多方面原因。一是以基金为主的机构投资者为了避免市场大幅下跌迎来投资者赎回的压力，维持股价强势有助于稳定基民信心。二是这些个股权重较大，其维持强势可以避免大盘指数在短期内出现疯狂下跌，这也是管理层所乐见的。

　　权重股成后市隐患

　　本周冲高回落后，市场对于后期走势逐渐悲观。从管理层的态度来看，调控市场避免进一步狂热非常明确，因此短期向上几乎没有可能。其次时间已经进入六月份，五月份消费价格上涨为即将披露的CPI数据带来压力，市场担忧继续紧缩的可能性会出现。另外，从纯粹市场的角度来看，高位放量杀跌后，投资者的心理预期发生改变才是最可怕的。

　　分析人士认为，目前杀跌力量集中在绩差和题材股上，在大盘蓝筹股走势坚挺的情况下，指数是逐步向下，但是随着大部分个股超过30%的下跌出现后，大盘蓝筹股的估值优势也可能逐渐被抹平，一旦这些个股缺乏足够的买盘支撑，其相应回落的风险也逐渐增加，由于大盘蓝筹股的权重影响力，其对市场指数的杀伤力才真正令人担忧。例如在周五银行股的冲高回落就开始显露苗头。

　　调整大幕刚刚开启

　　上海证券认为，印花税调高已经拉开调整趋势的帷幕。历史表现看，印花税调高对于市场的短期和中期影响不会在一个交易日中集中消化完毕，后期的继续深入消化必不可少。市场层面，散户大量获利盘的继续兑现以及类似基金遭赎回的被动减仓，甚至是累计到目前为止的解禁大小非筹码的涌出可能性，这些因素都可能体现在未来市场深入调整中。在市场上升空间基本封闭后，指数将处于继续寻找新的平衡区域过程中。

　　汇正财经认为，短线大盘在30日均线附近会有一定的支撑，下周一产生反弹也是可期的。操作上建议减仓后持有强势股为宜，同时重点关注银行板块的动向。

　　李东升