电视剧项目融资渠道与策略

　　电视剧为电视台创造的高收视份额和广告收入是其他节目望尘莫及的。市场对电视剧的热衷促成了电视剧产业的空前繁荣。资本对这一充满诱惑的行业颇为神往。电视剧作为一种资金、技术、人才、知识密集型的艺术产品也需要强大的资金作后盾。

单凭影视制作企业或制片人有限的自有资金，难以满足电视剧投资的需求。谋求多元化的资金与电视剧的良性结合有利于电视剧创作的健康发展。

　　一、融资环境

　　在政策导向上，国家鼓励社会资本进入电视剧制作行业。2004年国家广电总局《关于促进广播影视产业发展的意见》明确：允许各类所有制机构作为经营主体进入除新闻宣传外的广播电视制作业；条件成熟的广播电视节目（包括电视剧）生产营销企业经批准可以上市融资。政策壁垒松动，社会资本终于可以名正言顺地分享电视业的高额利润了。

　　我国金融市场发展迅速，市场基础设施不断完善，法律法规体系逐步健全，市场规范化程度进一步提高。市场充分发挥优化资源配置的作用，引导资金流向发展势头强劲的电视剧产业。品种丰富的信用工具也为电视剧的融资提供了多种选择。

　　二、融资特点

　　融资目标明确。电视剧融资是在电视剧项目确立后，针对特定的项目筹集摄制资金。一般也以该电视剧项目产生的发行收入作为偿还投资的保障。因而投资人主要以该项目的优劣来权衡是否投资。

　　方式灵活多样。较之其他行业，电视剧融资更具灵活多样性。制作公司除可利用自已手头的资金拍摄电视剧外，还可从多种渠道广泛向社会筹措资金，如向银行贷款、发行股票债券、与国内外影视公司合作、申请政府补贴、争取电视台以购代投、寻求各种形式的企业赞助和广告投入等。影视公司之间的合作，又有投资不担风险固定回报方式、风险共担按投资比例分红方式。

　　高风险高回报。电视剧市场高风险与高收益并存。既有可能如《还珠格格》般创出个赢利神话，也有可能成百上千万元的资金最后变成一堆毫无价值的磁带，让投资人的钱化为乌有。投资人所冒的高风险要求高回报作为补偿。因而电视剧项目的融资成本较高。

　　三、融资渠道和方式

　　目前，国内电视剧项目的融资渠道和方式主要有以下几种：

　　向金融机构贷款。商业银行为追求资金流动的良性循环和结构优化，往往倾向于向效益优良的产业和企业投放贷款。所以，一般只有实力比较强的制作公司才能通过这种渠道为电视剧项目融借到资金。银行为确保资金的安全性，会要求有实力的机构为贷款承担担保责任，还会要求制片方提供有关项目的详细评估预测报告，并对企业的经营状况及贷款使用情况实施监控。由于贷款必须按期还本付息，所以融资风险较大。但金融机构的贷款利率参照国家基准利率，如果和银行建立良好的合作关系，可以争取到优惠利率。这种融资方式的筹资成本较低。

　　股票融资。当影视制作企业达到上市要求时，制片企业可以通过发行股票为电视剧项目在资本市场上融资。但资本金、经营期限、经营业绩等上市条件的要求非常严格，能够达到上市要求的影视制作企业，目前只有中视传媒、湖南的电广传媒等少数几家。

　　向社会公司募集资金。民营制作公司在投拍电视剧时往往难以得到银行贷款，多会采取与其他影视公司合作的方式筹资。合作又分为不担风险、固定回报的方式和风险共担按比例分成两种方式。由于电视剧市场的投资风险很高，一般制片公司都希望找到合作伙伴来共同承担风险。制片公司之间的合作可以实现优势互补，既可提高电视剧成功运作的概率，又能分散资金压力，降低投资风险。很多电视剧都是由多家公司联合投资制作的。除了制片公司相互合作外，一些房地产、餐饮业、化妆、药品等行业的许多企业也纷纷看好电视剧制作领域，愿意出资并按比例分享收益。固定回报实质上是一种高息借贷行为。一般到期后，无论市场销售如何，制作方都必须向投资方还本付息，其利率可达15%甚至更高。但这种融资模式是不受国家法律保护的，所以投资人会非常看重制作方的信誉。

　　找电视台合作。有些大的电视台，在看好电视剧的预期前景后，会以投资入股的方式把购片资金提前投入到电视剧的生产中，一来可以提前买断电视剧的播放权，二来在电视剧成功后还可以获得利润分红。对制片公司而言，这也是一种理想的筹资方式，发行风险和筹资压力一并解决。但只有非常优秀的项目才会得到电视台的青睐。

　　政府融资。制作方投拍的电视剧若带有强烈的教育和政治导向功能，还有可能从相关领域的政府部门得到资助。政府往往有这方面的基金，而且多是不需要回报的。

　　四、融资策略

　　确定合理的资金结构。制作公司在为认准的电视剧项目筹备资金时，要根据项目的风险程度和自有资金量，合理安排筹资的比例。如果剧本非常优秀，预期赢利把握较大，就应紧握主动权，以自有资金为主，不足部分采用借款的方式（包含固定回报合作）筹集资金，这样可最大限度地获利。如果项目耗资巨大，风险较高，就要考虑以按投资比例共担风险的模式运作。在这种情况下，实施电视剧生产项目的影视制作企业必须投入相对多数比例的自有资金，才能让其他投资者对投资项目有信任感和安全感。这也是政府部门对电视剧立项的一个要求。同时，还可以保证与其他公司合作生产时的主动权。有时，一部电视剧可能会采用银行借款、固定回报借款、风险投资、实物或劳务参投等多种融资形式的组合。项目中各种融资的结构取决于项目的预期收益率、融资成本、融资的难易程度、融资风险等综合因素。

　　最佳筹资规模与筹资时机。使用资金是有成本的，借款的筹资成本与资金使用量及使用时间成正比。测算出合理的筹资规模、选择最佳的筹资时机，可以有效控制成本。电视剧拍摄分为筹备期、拍摄期、后期制作三个阶段。这三个阶段对资金的需求量是不同的。电视剧绝大部分费用发生在拍摄期。因而在做筹资计划时，要根据电视剧的费用预算和拍摄时间，安排测算好分期的筹资需要量及需要时间，尽量做到借钱与用钱的紧密衔接。风险共担的合作者及电视台的预购资金也会对投资时间有所要求。筹资方还要了解金融市场的状况、利率的变化趋势，知道何时何地的融资成本最低，把握最佳融资时机，降低成本。

　　做好融资策划书。在为电视剧项目融资时，融资策划书起到非常关键的作用。策划书要针对不同需求的投资人，突出展示项目不同侧面的优势和前景预期，让他们受到吸引。比如找中央台投资，要强调项目的社会效益；对那些意在宣传地方或企业的投资机构，要突出项目对提高地方知名度所产生的影响；而对那些以获利为目的的投资者，要让他们看到赢利的前景及利润分配方式的合理性。如能兼顾更好。

　　策划书要对项目的内容做详细介绍（包括剧本的卖点、主题定位、风格定位、市场定位、人物及故事梗概、演职员阵容、推广方式等），对市场情况做深入分析，对收益进行合理测算，对投资者的回报方式做出承诺。

　　考虑筹资风险。其一可能由于举债导致自身的收益降低，甚至遭受损失；其二，可能到期不能偿还债务。电视剧项目运作的市场风险、政策风险，加剧了融资风险的不确定性。所以，制作公司应对项目做充分的论证分析，预期取得收益的把握较大，在全面权衡各种融资产品的成本和风险后，再结合自己的财务状况，在可承受的风险范围内选定融资方案。

　　（作者单位：江苏省广播电视总台）