北科建易主事件调查 首创退出北京国资成大股东

　　北科建易主事件调查

　　本报记者 贾海峰

　　45%股权调整，会给北京科技园建设（集团）股份有限公司（以下简称北科建）带来怎样的发展局面？

　　继大股东北京首创股份（600008.SH）将手中23.08%的股份转让给北京国资经营公司（简称北京国资公司）后，北科建二股东北京城建（600266.SH）也在6月1日发布公告宣布，计划将手中21.54%的北科建股份出让，每股作价不低于1.1元。

　　据北京城建有关人士透露，北京国资公司目前正在积极洽购北京城建手中股份，如果收购成功，该公司持有北科建股份将超过44%，成为北科建第一大股东。

　　收益不佳 首创城建退出

　　成立于1999年11月18日的北科建，最初以承建中关村科技园区重点建设工程为目的，由北京市国资公司、中关村科技发展股份有限公司、北京市海淀区房地产经营开发总公司、首创、北京城市开发集团有限责任公司、北京城建、北京旅游集团有限责任公司、北京市综合投资公司等8家单位发起设立。

　　依据8家公司出资比例，首创以占股23.08%居第一股东；北京城建以21.54%为第二股东；北京国资经营公司出资比例为20%，是第三大股东。

　　无论从资产规模，还是从掌控的土地开发面积上来看，北科建都堪称北京最大规模土地一级开发企业。有关资料显示，截至2007年3月份，北科建所开发土地面积超过600万平方米，目前该公司主要负责中关村地区土地开发，正在开发的项目有中关村广场、领秀硅谷等超过100万平米的土地。

　　2004年6月10日，经北京市工商行政管理局批准，北科建股份成立北京科技园建设(集团)股份有限公司，公司逐步形成了从土地一级开发到置业、物业管理、实业投资、风险投资等多领域、集团化经营的格局。截至2004年6月30日，集团母公司参控股企业共计11家。公司注册资金130000万元。2004年底总资产775906万元、净资产141762万元。

　　然而就在北科建日益发展壮大之际，首创和北京城建却同时萌生退意，并且这一意愿很快付诸现实。

　　5月15日，首创宣布，将23.08%的北科建共计3亿股股份转让给北京国有资产经营公司，作价3.3亿元，每股仅赚0.1元。随后，北京城建(600266)也在6月1日发布公告称，公司拟以不低于30,800万元转让北科建21.54%股权。

　　首创有关人士告诉记者，退出北科建是其股改时对股东的承诺，主要原因是对北科建投资收益率不高，加上公司主业是水务，于是想趁北科建资产状况良好时选择时机退出。

　　北京城建有关人士将投资收益率不高的情况向记者做了详细阐述：北京城建在1999年入股北科建资金是2.8亿元，每年分红仅1120万元左右，投资收益率仅4%，还没有同期的银行贷款利率高。北京城建有关人士认为，将北科建股权转让后有利于公司盘活沉淀资产，提高公司运营效率。

　　一位业内人士介绍，北京首创和城建在北科建发展之初给予了北科建很大帮助。例如现在北科建最大的房产开发项目领秀硅谷，在一期的时候是北科建和首创置业一起做的，后来由北科建置地下属的北京科技园置地有限公司将首创置业的股份购回，单独来做。

　　目前北科建正在从一级土地开发向综合型开发企业转型，其下属北科置地除了在开发领秀硅谷园外，还有西二旗地块等几个项目。上述业内人士表示，在北科建成立之初的时候，二级开发能力尚不具备，许多地块是做完一级开发后，二级开发由首创和城建帮助做完的。首创和城建也先后因为是北科建股东而在中关村地区拿地上受益。但是随着北科置地的强大，首创和城建能从北科建拿到的地越来越少。

　　“加上中关村地区这几年土地一级开发成本很高，北科建经营利润很低。” 上述业内人士透露，北科建集团原来一直在做一级土地开发，做了新区、软件园、生命园，这几年北科建收入主要来自这几个园区的土地出让收入。但是随着中关村地区经济发展，该地区尚未完成开发的土地拆迁成本越来越大，目前已经达到了平均10000元/平方米以上。

　　有关人士透露，北京城建和首创考虑退出北科建还出自对北科建目前公司治理结构尚不完善、国有资本话语权过大等因素的考虑。

　　北京国资公司变身大股东

　　首创手中的北科建股份转让给了北京国资公司，该公司目前还在积极洽谈北京城建手中的股份。

　　据了解，北京国有资产经营公司给出的价格并非最高。“国有资产转让非常敏感，”北京城建一位有关人士告诉记者，目前公司也处于两难选择，如果以股东利益最大化考虑当然应该把北科建股份卖给出价最高者。但是如果不将股份卖给北京国资公司，又怕担当国有资产流失的风险。

　　据记者了解，在接手首创和北京城建手中北科建股份之前，北京国资公司已经通过产权市场将手中的20%北科建股权出让。

　　“我们的股权调整已经完成，北京国资公司成了大股东，”6月6日，北科建有关人士告诉记者，北京城建手中的北科建股权已经交易完毕，目前公司股权结构调整工作已经完成，而至于调整后各家股东的持股结构该有关人士并不愿透露。

　　另据记者了解，北京国资公司出面接手首创股份和北京城建所持北科建股份主要因为不想让北科建被非国有资本控制。北科建是中关村地区的主要土地开发企业，中关村园区建设还有很长的路要走，将这个重担交给“惟利是图”的民营资本，显然北京国有资产经营公司不会放心。

　　一个事实是，北京国资公司接手北科建后将面临资金紧张、资产负债率高等一系列问题。

　　记者拿到的一份北科建2007年一季度财务报表显示，北京科建2007年一季度的偿债能力同2006年的相比有所下降。一季度该公司的总资产、速动资产、总负债和流动负债分别在2006年的基础上增长了6.69％、15.61％、9.28％和12.26％，资产和负债的增长，致使速动比和资产负债率均在2006年的基础上有所提高，分别提高了0.03%和1.78%。

　　2007年一季度，北科建的营运能力不是很理想。一季度该公司的主营业务收入和成本分别在2006年的基础上出现了大幅度下降，分别在2006年的基础上下降88.37％和91.57％，收入和成本的大幅度下降，致使表现营运能力的三个指标均出现了较大的降幅。 北京科建2007年一季度的主营业务利润在2006年的基础上不增反降，下降了69.14％。

　　据了解，北科建今年有10个项目需要开发投资，公司2007、2008两年土地开发资本开支分别达到25.4亿元和17.2亿元，资金压力成为北科建股权变更之后面临的最大问题。

　　“目前公司已经与北京银行签定了20亿的贷款授信协议，并准备发行5亿短期融资券。”北科建相关人士向记者介绍，北科建在以前进行中关村土地开发项目中累计投资110亿元，但几乎没用过政府投资，随着首创和城建两大股东的退出，北科建今后在融资上会面临更大压力。