投资权证要慎之又慎

　　南京日报报道近期，由于股市出现连续大幅回调，不少投资者将资金转向不收印花税且可以“T＋0”交易的股票权证，使得权证市场交易异常活跃。钾肥JTP1、华菱JTP1等认沽权证涨幅巨大，个别权证甚至一天上涨300％。

然而，业内专家提醒投资者，权证相对于股票和基金风险要大得多，普通投资者买卖权证要慎之又慎。

　　权证交易异常火爆

　　自5月30日以来，沪深股市开始大幅调整，而同时，不交印花税的权证在沉寂多时后突然变得活跃起来，个别权证单日涨跌幅度超过了一年的波动，认沽权证涨幅尤其惊人。

　　昨天，两市正常交易的权证共14只，其中8只上涨，有5只涨幅超过了25％，且清一色是认沽权证。其中华菱JTP1从1．421元上涨至2．202元，涨幅高达54．96％，昨天单日涨幅超过了该权证自去年7月份从最低点0．949元启动至今年5月30日10个多月的累计涨幅。昨日该权证成交金额达82亿元，而5月30日之前，日成交金额仅在不到2亿元的水平，成交额整整放大了40余倍。

　　此外，中集ZYP1、钾肥JTP1、华菱JTP1、五粮液YGP1、招行CMP1等认沽权证均涨幅巨大，成交金额也高出平时30多倍，日换手率均在600％左右的水平。

　　盈亏变化快得惊人

　　权证市场的火热涨势吸引了不少投资者跟风。“炒权证太刺激了，我这几天的收益就达到40％，每天来回交易都超过10次。”昨天，投资者赵先生兴奋地向记者说，“之前，我在股票市场上三个月的收益也没这么高。”

　　据赵先生介绍，这几天他看到股市大跌，很多股票连续四五个跌停板，就突然想起认沽权证的价值应该在股价下跌时上升，就花了总资金的一半去买认沽证，果然大部分认沽权证都大幅上涨。

　　由于权证采用的是“T＋0”交易方式，并且单日涨跌幅限制比股票要大得多，有的权证涨跌幅限制超过300％，所以行情变化极大。因此，即使是在大幅上涨的行情中，也并非所有人都像赵先生那么幸运，在南京证券长乐路营业部炒股的黄先生这两天就在权证上赔了不少钱。

　　黄先生告诉记者，“钾肥JTP1在5月30日涨幅一度接近300％，收盘时涨幅只有190％，其间相差100％。这里面来去实在太大了。在这只权证上，我前面三天赚了80％的利润，但在随后两天的震荡中，不但利润赔光，本金还贴进去30％。幸好自己只用了一点小资金在做着玩，不然心理上打击太大了。”

　　投资者须慎之又慎

　　“投资者在炒权证时一定要慎之又慎，这里面风险太大了。”昨天，信泰证券中华路营业部总经理赵家龙向记者说，“以最近涨得最凶的钾肥JTP1为例，该权证是盐湖钾肥的认沽权证，行权价为15．10元，也就是说投资者在行权期有权将盐湖钾肥股票按15．10元的价格卖给青海盐湖工业集团，但现在盐湖钾肥的股价高达39元多，是行权价的两倍。除非盐湖钾肥到今年6月25日行权时股价跌至15．10元以下，钾肥JTP1才有行权价值，否则这只权证就是废纸一张，届时投资者投入到该权证里的资金将化为乌有。”

　　赵家龙向记者分析说，从现在起到6月25日，只有短短不到20个交易日，盐湖钾肥的股价要从39元跌至15．10元以下，几乎是不可能的事。与钾肥JTP1类似，大多数现在涨得很厉害的认沽权证都没有实际价值。前一段时间不少投资者遭遇“末日权证”和盲目行权以至酿成巨额亏损的案例，值得普通投资者引以为戒。

　　南京日报记者　唐戢　于世卿

　　新闻附件：权证和权证投资风险

　　权证是一种有价证券，投资者付出权利金购买后，有权利（而非义务）在某一特定期间（或特定时点）按约定价格向发行人购买或者出售标的证券。投资权证需重点防范以下风险：

　　一、杠杆效应风险：投资权证具有杠杆效应，是一种高收益、高风险投资品种。如果投资者将大量资金集中在权证上，风险很高，投资者损益会随标的资产的价格波动而大幅波动，一旦出现判断失误，投资者的损失是巨大的。

　　二、时间风险：与其他一些有价证券不同，权证有一定的存续期间，且其时间价值会随着时间消逝而快速递减。正是由于权证具有时效性，因而也带来了其价值的不稳定性。

　　三、错过最后交易日、行权日风险：由于权证有一定的存续期间，投资者购买权证一定要搞清楚权证的最后交易日（过了这一天将不再交易）、行权开始日、行权结束日等重要时间。对于不想行权，或没有行权价值的权证，一定要在最后交易日前卖出。而权证行权必须由投资者主动提出行权要求，因此投资者必须留意所投资权证的行权日期，同时准备好行权所需的资金或股票。