再度加息几成定局

　　江苏商报报道2007年6月5日，刚刚被评为2006年度“最佳亚洲央行行长”的周小川，说出的一席话引起业界高度关注和广泛猜测。

　　周小川表示，央行正对猪肉及蛋类商品价格的上涨予以密切监控，央行将对下周公布的CPI(消费价格指数)数据进行通盘考虑，再决定下一步宏观调控举措，“不排除运用包括加息在内的各种货币工具，来紧缩货币政策。

”周小川说。

　　事实上，在5月份全国猪肉价格大幅上涨的时候，就已经有加息的声音喊出。因为肉价占到CPI权重的7%左右，再加上对其他食品的带动效应，5月份CPI“越线”几成定局。根据央行年初设定，今年CPI的增幅上限应控制在3%以内，而3%也由此被市场视为所谓的加息“警戒线”。

　　在媒体近来的采访中，认为5月份CPI再次撞线的研究人士占据绝大多数，不少人士用“再次破3%毋庸置疑”的简短语句来总结自己的判断；高盛更是在其近日发布的报告中放出高调：受肉价上涨的推动，5月份的CPI可能飙到4%。

　　不少专家据此认为，周小川当天的表态看似模棱两可，实则已是发出了明确信号：再次加息，箭在弦上。

　　5月CPI将“越线”

　　虽然距离国家统计局发布5月份CPI数据还有几天时间，但在股市连日来备受打击的境况下，各界对于新数据的期盼尤为强烈，以致于不少研究机构、研究人士所发布的一些预测也遭遇“热炒”。

　　与之相关的是，央行行长周小川5日表示，央行也非常关注当前猪肉、蛋、油等食品价格的上涨，但粮食价格只是物价指数的一部分，是否加息要看CPI的总体情况，这要在国家统计局10日后公布5月份CPI统计数据之后才能决定。

　　不难看出，对于当前的宏观经济形势，众多现身公开场合的官员要么三缄其口，要么含糊其词。事实上，即便官方人士大多不太愿意用“是”或者“不是”这样的方式来直接回答记者提出的相关问题，但是近期物价上涨的事实老百姓都能切身体会到。

　　且不说居高不下的房价，即使是老百姓日常生活中的必需品——肉、蛋、米、油也都是不断高企。

　　国家商务部市场运行调节司发布的监测数据显示，5月前20天，全国36个大中城市猪肉价格涨幅超过了40%；而由国家发改委最新发布的监测结果表明，5月份全国36个大中城市猪肉价格平均上涨了10.5%。

　　对于肉类、粮食类价格的大幅波动，国家有关部门的官员和学者都出面作过解释。基本的观点是，这次食品类价格的普遍上涨带有一定的特殊性，要么与短期的供求紧张有关，要么与国际市场的整体波动有所关联。

　　另外，国家商务部市场运行调节司副司长王北鹰在接受记者采访时如此解释：“经济增长最终是要反映在价格上，城市生活水平在提高，农村的生活水平也应该不断提高，农产品价格上升应该属于很正常的现象。”

　　王北鹰进而认为，猪肉价格和食用油价格肯定会影响CPI指数，目前这种情况必然会推高CPI指数。

　　与此同时，在记者近日所展开的前期采访中，认为5月份CPI再次撞线的研究人士占据绝大多数；高盛更是在其近日发布的报告中放出高调：受肉价上涨的推动，5月份的CPI可能飙到4%。

　　而花旗中国首席经济学家沈明高则表示，5月份CPI增速肯定在3%“警戒线”以上，但“到不了4%”。沈明高预测，过了今年夏天之后，CPI增幅将在食品价格回落的影响下开始走低。

　　央行似乎不愿加息？

　　在外界看来，周小川5日发表的观点颇耐人寻味。

　　最近一段时间，已经有很多调控措施出台了——有的是在大家意料中，有的却超出了大家的意料。由此，对于广大投资者来说，他们近期在政策判断预期上难免出现一段空白，他们不清楚未来短期内是否还会出现政策性的降温。

　　记者注意到，有人判断说：如果5月份的数据确实很严峻，央行新的紧缩性措施出台又将只是时间选择上的问题；也有人认为：综合宏观经济面的各方态势看，央行等部委可能也面临着进退两难的境地，除了何时再出手的问题外，他们恐怕还需考量究竟该不该再度出手的问题了。

　　从多家研究机构发布的观点看，认为我国当前经济不存在过热迹象、不需出台新的调控政策的不在少数。其中，世界银行、穆迪等知名机构就建议暂时放弃再度加码紧缩性政策的考虑。今年以来，央行已先后两次加息，而当时节节攀高的股市当时也成了加息的理由之一，央行希望以此间接挤压股市泡沫。但时过境迁，中国股市在上周提高印花税的影响下出现了连续大跌，监管层对股市的态度也由调控转变为稳定。

　　雷曼兄弟中国经济学家孙明春在最新报告中表示，通胀可能在今年多数时间会徘徊在3.0%上下，但将在12月份大幅回落并在2008年上半年保持低位。“除非CPI大幅上涨、高于我们的预期，否则央行今年不会再加息。”孙明春认为。

　　而摩根大通首席经济学家龚方雄认为，今年年内仍有可能继续上调存贷款利率27个基点。

　　沈明高也认为，为了改变目前实际利率为负的情况，央行近期仍有加息必要性。

　　欧元昨晚如期加息至4%，江苏商报5月25日在《炒欧元的机会又来了》一文中作出的判断，6日晚得到应验。南京不少汇民得益商报精准预测收获不少

　　商报记者陈逢春报道正如本报5月25日报道所预料，昨天晚间，欧洲央行如期加息25个基点，至此欧元利率已升至4%。欧元兑美元昨天也一度冲高至1.3553。商报记者了解到，不少参考了本报观点的南京汇民因此而收获不少。不过南京相关外汇专家则表示，从目前形势来看，欧元的涨势还将继续，南京汇民不必立即抛掉手中的欧元。

　　欧元如期加息至4

　　%在本报5月25日《炒欧元的机会又来了》报道中，结合欧央行相关负责人以及不少外汇专家的观点，本报预测欧元将加息，并提醒购房者“炒欧元机会来了”。

　　昨天晚间7：45，正如本报所预料，欧洲央行在一份声明中宣布欧元加息25个基准点至4%。

　　“这次加息是在第一季度经济强劲增长的背景下展开的。”兴业银行南京分行首席外汇分析师赵嘉健表示，欧元区第一季度出口年比增长6.3%，虽然与第四季度的增长9.8%相比较慢，但是同比还是增长的。此外，4月份失业率从一年前的8%下降至7.1%。这些数据都支撑了欧元加息。

　　赵嘉健同时认为，欧洲央行将在年底继续加息，现在整个外汇最关注的则是欧洲央行行长特里谢的相关态度，这可能更加决定欧元未来的整体走势。记者了解到，昨天，外汇市场似乎也已经默认了欧元将如期加息，加息前欧元兑美元就全线上扬，一度冲高至1.3553，达到近半个月来最高。

　　炒欧元的汇民赚到了

　　欧元如期加息让不少参考了商报观点的南京汇民收获不少。

　　昨天中午，当欧元将加息至4%被市场认可时，汇民钱先生打来电话，对商报的准确预测表示惊叹。

　　钱先生告诉商报记者，今年以来他一直是关注澳元，收益也还不错。不过5月25日他看了商报的《炒欧元的机会又来了》报道后，决定尝试炒欧元。

　　“5月25日，我是在欧元兑美元1.3411时买入的，今天当欧元兑美元涨到1.3553时，我全部抛出，凭借投入的5万美元，10天时间就赚了529美元。商报报道对我的帮助真的很大。”钱先生一再表示,今后将继续关注商报的外汇报道。

　　与汇民钱先生获利撤退不同的是，南京多数汇民并不满足小赚一笔。昨天下午，汇民葛先生也打进商报电话，“看了商报的报道后，我买入了欧元，虽然已经有所斩获，但是感觉欧元还会再涨，尤其今晚加息后，现在我想继续持有欧元。”葛先生对欧元继续上涨信心十足。

　　而在省中行、兴业等多家银行外汇交易室，商报记者了解到，不少汇民认为欧元涨势尚未结束，短期持有获利可能更多。

　　有5年炒外汇经验的吕先生告诉商报记者，欧元现在比较强势，昨天对多种货币都呈上扬态势，虽然炒外汇的收益不如炒B股那么高，但是如果看好欧元，收益也不容小视。

　　对欧元继续冲高，南京汇民似乎很自信，那么，欧元真的会再涨吗？现在南京汇民又该如何把握？对此，南京众多外汇专家也认为，欧元再涨不容质疑，但是在操作上还是有一定讲究的。

　　赵嘉健建议，投资欧元兑美元的南京汇民可以中长期看好欧元，等待合理的心理价位后，再获利撤退。

　　，2004年以来5次加息概况

　　自2004年10月29日起，金融机构一年期存款基准利率由1.98%提高到2.25%，一年期贷款基准利率由5.31%提高到5.58%；

　　自2006年4月28日起，金融机构一年期贷款基准利率由5.58%提高到5.85%，存款利率保持不变；

　　自2006年8月19日起，金融机构一年期存款基准利率由2.25%提高到2.52%，一年期贷款基准利率由5.85%提高到6.12%；

　　自2007年3月18日起，金融机构一年期存款基准利率由2.52%提高到2.79%；一年期贷款基准利率由6.12%提高到6.39%；

　　自2007年5月19日起，金融机构一年期存款基准利率由2.79%提高到3.06%；一年期贷款基准利率由6.39%提高到6.57%。

　　通俗解读，加息与“我”有何关系

　　商报记者 顾军 报道

　　对于普通投资者来说，能真正懂得加息和个人生活关系的，可谓少之又少。

　　我们希望能够用一种尽量通俗的话，来讲清楚以下几个问题：什么是加息？为什么要加息？加息跟我（或我们）有什么关系？

　　很多人其实搞不清楚什么是加息，还有人会把加息和升值的概念混淆。事实上，这是两个概念。

　　加息的关键词是“利率”，而升值的关键词是“汇率”。平常我们所说的“我在银行的存款可以拿多少多少利息”，涉及的是利率；而所谓“1美元能换多少人民币”，涉及的就是汇率了。利率调整，一般不会对人民币汇率产生较大影响，即加息并不能直接反映出人民币是升值还是贬值。加息又分两种，一种是存款的加息，一种是贷款的加息。简单说就是，贷款的加息是要控制贷款过快发放，压制投资过快增长；存款的加息也有上面的原因，还有另一作用就是吸收存款以作他用。

　　用稍专业的话来讲，从现阶段来看，加息其实是为了实现以下三个目标：一是继续巩固前期宏观调控取得的成效。二是预防通货膨胀，平抑市场物价。三是增强居民储蓄信心，缓解流动性风险。反映到与普通市民密切相关的领域上来，就是当商品价格出现大幅度上涨，或市场上钱太多了的时候，加息的可能性就变得很大。

　　假如市场上现金多了(流动性过剩)，就造成人们的手里钱多了，人们势必要消费或投资，这样容易导致物价在上涨，加速通货膨胀。与通货膨胀另一个相关的名词是货币贬值，而在当前我国还处于低利率时期，百姓把存款放在银行还赶不上通贷膨胀所带来的货币贬值。

　　如果提高银行准备金利率，银行可以对外放贷的资金少了，是一种控制现金流入市场的办法；同样提高银行存款利率，就是要人们考虑把钱存到银行，或者考虑是存钱合适还是投资合适；提高贷款利率，是要使人们增加成本，从而在贷款时更加谨慎，一定程度上抑制投机行为。加息对百姓带来的影响可谓“有利有弊”。

　　在增储方面，会对百姓储蓄的稳定和增长产生直接影响。今年以来，我国的储蓄一直呈现同比增长下降的趋势。股票市场吸纳了大量的储蓄资金，据称有近千亿资金流入股市。上调存款利率，有利于吸收存款，也会提高百姓的储蓄收益。在股市方面，银行存款利率提高，将分流进入股市的资金，影响股市指数。尽管此前几次加息被诠释为“利空出尽”，并未带动股市下跌，但在当前的敏感时间点上，加息无疑对股市是一个重大利空。但有专家认为，股市本次调整并不是因为政策本身，而是因为政策大大出于市场的意料。而央行每次加息前均会事前“放风”，加息时市场已基本“消化”，不会造成大的影响。

　　在房产方面，不会过多抑制住房需求。对于购房者来说，由于每次利率调整幅度都不大，还贷压力不会增加很多，但多次累积影响不小。

　　在负担方面，会增加个人消费贷款者的财务支出。其实，调整利率是一把双刃剑，对于一些需要贷款的居民来说，利率调高会增加他们的付息负担。但一般都要到明年1月1日起才执行新利率，这样并不会对以前的老贷款马上产生影响。（06版《热点》）

　　(编辑 木一)