恒生电子与牛市共舞

　　大牛市，券商股自然是受益者。为券商提供系统服务的软件企业恒生电子也能搭上牛市顺风车，光大证券研究所认为其股价应涨至25元。

　　直接分享牛市收益

　　目前，公司在证券行业软件领域市场占有率为40%，全国2700家营业部中恒生电子的客户占1400家以上。

　　目前公司证券业务合同订单充裕，一方面很多券商交易系统出现了难以承受交易量增长过快的现象，急需改造，2007年这部分需求依然旺盛；另一方面，保证金第三方存管的推行近期给公司带来了大量的订单。尽管单个合同的收入并不大，由于第三方存管的推行要求年内完成，基本上公司的原有客户均需要进行相应的系统升级，预计今年合计给公司带来的收入将非常可观，并且合同的毛利较高。非金融IT业务发展迅速公司业绩易受证券市场的周期影响。在2004-2005年证券行业低谷时，公司就开始寻求发展新的业务方向以抵消证券业务的周期波动。软件外包业务是公司目前重点发展的业务方向。公司2006年软件出口业务收入达到3000万元，并实现盈利。此外，公司参股30%的浙江维尔科技已经成为全国指纹设备最大的供应商，市场前景广阔。合理股价25元

　　光大证券预测公司2007年、2008年分别实现收入4.48亿元和5.67亿元，实现每股收益分别为0.33元、0.46元。此外，公司持有500万股长江证券，若长江证券每股市价在30元，净资产增厚将达到0.7元/股。此外公司还计划投资参股青岛市商业银行，未来也可能从中获得一定的股权投资收益，合理股价在25元。记者林兰