大盘借反弹迅速探明底部

　　此轮中期调整以迅雷不及掩耳的方式进行。上证综指于6月5日探到3404点的低位，由于此绝对点位是在恐慌中带动大盘蓝筹股一同杀下造成的，所以已成为本轮调整的最低点。由于大盘快速杀到了最低点，因此本轮调整时间要比笔者此前预期的3个月要短一些，将以“阻尼震荡”的形式进行。

即先震荡到一个最低点，然后反弹至一个相对高点，随后再跌，但也跌不破前次低点，随即再反弹，但也弹不到第一次的高点……振幅逐步减小，量能逐步萎缩，最后指数将在一个区域找到平衡，进行无量横盘，构筑真正的底部。

　　形成上述假设的原因在于，本轮中期调整主要是为了释放前期大幅炒作题材股的风险，而这些题材股大部分来自散户的跟风作用，人性的贪婪和恐惧被前所未有地放大，最初的震荡幅度就是最大的。等人心逐步平静下来后，震荡幅度开始减小，个股也逐步分化，做反弹和割肉抛出的人逐步消失，市场真正的底部也就到了。因此，大盘本周下半周的上涨并不是新一轮创新高行情的开始，而是这次“阻尼震荡”的第一波最大的反弹。

　　总体而言，本轮反弹空间已到，但时间未够，未来一段时间内都将以逐步收敛和逐步缩量的震荡行情为主。经历大盘这样一次清洗之后，个股好像沙里淘金，真正的黄金就开始发光，但那些本来浮得很高的泥土，就这样掉下去了。

　　残酷的个股分化中，一线及二线蓝筹都有很大的表现机会，一来，它们今年以来都没有多大表现，补涨也该轮到它们；二来，在资产重组资产注入等题材中国证监会将严格审查，较难批准的前提下，靠价值再挖掘被拉高的个股会吸引市场的目光。而蓝筹股总股本硕大，大部分都对指数有很高的权重，它们若缓慢上升，又将掩盖另外八成股票下跌的事实。

　　事实上，本周下半周个股分化已相当明显，部分交叉持股、参股金融或整体上市预期的题材股跌幅巨大，反弹疲软。而电解铝、新材料、部分机械行业的龙头股却在历史高点再创新高。因此，与其说接下来的震荡应耐心等待低点出现，不如说要主动调仓换股，越早越好。因为只要个股买对了，无所谓大盘的震荡。每次大幅调整的时候，第一波杀跌总是泥沙俱下，反弹后再下，一定会严重分化。若此时还抱着前期的热门品种，恐怕资产会遭受大幅缩水。

　　总之，短线而言第一波反弹的目标位已初步达到，下周指数有望再次步入调整状态，但振幅会逐步收敛。不过在牛市行情中，对指数过分担忧也没有必要，个股和板块的轮动表现是贯穿整个牛市的主线。对那些涨幅落后大盘数月的行业龙头类蓝筹股，可在下周的调整过程中逢低介入，而前期涨幅较大的题材股要注意逢高了结。