消费价格指数创27个月新高 加息可能延至三季度

　　CPI创27个月新高 加息可能延至三季度

　　国家统计局昨天公布的数据显示，在肉蛋价格大涨30%左右的带动下，5月居民消费价格指数（CPI）增速达到了3.4%，突破央行3%的加息警戒线。不过，花旗中国首席经济学家沈明高昨天表示，“本月加息的可能性并不大，央行更可能上调存款准备金率或取消利息税。

　　猪肉“注水”CPI

　　3.5%的CPI增速，创下27个月以来最大涨幅，而且是连续第三个月站上3.5%“高地”，但从某种意义上而言，这完全是猪肉“注水”的结果。统计局透露，撇除食品因素，当月非食品价格（核心通胀）的增速仅为1.0%———一个非但与通涨无关，甚至有通缩之嫌的数据。

　　“食品价格、特别是猪肉价格的快速上涨是5月份CPI增长加快的主要原因。”高盛中国首席经济学家梁红昨天的最新报告开宗明义。

　　国家统计局昨天的数据显示，5月，食品价格同比大幅上涨8.3%，超过了4月的7.1%，而肉蛋价格的涨幅更是惊人，肉禽及其制品价格上涨26.5%，鲜蛋价格上涨了37.1%。

　　国家发改委价格司副司长周望军昨天也表示，目前谈论“食品价格上涨会导致通货膨胀”这样的观点还为时过早，即使食品价格上涨8.3%之多，总体CPI增速也不过是3.4%。花旗中国首席经济学家沈明高昨天向早报记者表示，短期内CPI仍然会在猪肉价格上涨的驱动之下继续走高，预计会在7-9月份之间达到3.6%的全年高点，而后将逐步下降，“全年CPI增幅预计将在3%”。

　　高盛中国首席经济学家梁红认为，三季度的CPI同比增幅将高于4%。

　　海外投行“唱空”本月加息

　　尽管5月CPI增速达到了3.4%的27个月新高，但其实均在预期之中，无论对央行还是市场而言，均无振聋发聩之效果。

　　根据央行年初设定的目标，今年CPI的增幅上限应控制在3％以内，而3％也由此被市场视为所谓的加息“警戒线”。按照市场最新的预测，3.5％更将成为铁定加息的“高压线”。

　　央行行长周小川上周曾表示，央行正对肉蛋价格的上涨予以密切监控，但央行仍需要对整体CPI数据进行通盘考虑，“只有在5月CPI数据公布后，央行才会再决定下一步宏观调控举措”。新华社昨天发表《我国ＣＰＩ连续３月达警戒线是否加大通胀压力？》的评论称，预计随着年初补栏生猪陆续出栏，下半年猪肉价格将逐步趋稳，下半年通货膨胀压力并不算大，“即使实现不了全年ＣＰＩ的调控目标，超出幅度也十分有限”。

　　高盛中国首席经济学家梁红昨天表示，鉴于通胀风险加剧和实际利率为负值，今后几个月里货币政策将收紧。但梁红强调，鉴于距离上次加息仅仅过了一个月，央行可能首先选择上调存款准备金率。

　　可能加息前取消利息税

　　花旗中国首席经济学家沈明高也作出了类似的预测，认为本月上调准备金率的可能性要大大高于加息，新的一次加息可能要延后至3季度。沈明高认为，近期取消利息税的可能性很大，管理层很可能在加息前先行取消利息税。

　　“今年至多再加一次息，并且只有1/3的几率”，在摩根大通中国首席经济学家龚方雄看来，尽管通胀风险值得关注，但CPI的高低与否不应成为央行加息的主要依据，加息并不是目前央行应主要考虑的政策工具。