“上海利率”渐显“基准相”

　　“‘上海利率’要真正成为基准利率并非易事”，这是不少业内外人士对“上海利率”的评价。

　　正式运行5个多月来，“上海利率”逐渐显现出中国基准利率的风范。这从昨日国开行和央行有关人士的以下表示中可以明显感受到。

　　6月14日，国家开发银行内债处处长刘冬青表示，最快可能下周发行100亿以3个月期上海银行间同业拆放利率（Shibor）为基准的5年期浮动利率债券。刘冬青是在国家开发银行召开的“Shibor基准浮动利率金融债券网上会议”上作出上述表示的。

　　刘冬青说，今后将大量发行基于Shibor的债券，以后发行更长期限的浮动利率债券时，将考虑以6个月期Shibor为基准。

　　央行货币政策司利率处处长郭建伟也在会上表示，不单政策性银行要大量发行基于Shibor的债券，商业银行和企业也要大量发行基于Shibor的债券。郭建伟表示，将通过对Shibor报价行的考核和淘汰，来确保Shibor不被操纵。

　　上海财经大学现代金融研究中心奚君羊在接受本报记者采访时表示：“国家开发银行发行以Shibor为基准的浮动利率债券，为以后各种金融工具寻找基准利率起到了示范效应。”

　　他还表示，一种利率要成为基准利率必须有两个条件：利率的形成过程完善、可靠、具有代表性；被市场广泛使用。

　　同日，中国债券信息网公布了郭建伟一篇题为《发行以Shibor为基准浮息债推进利率市场化》的报告。郭建伟在报告中表示，截至目前，Shibor已运行了八个月的时间，包括三个月的试运行和五个月的正式运行，报价行的Shibor报价已基本成熟，Shibor整体运行平稳。郭建伟说，Shibor可以作为货币市场流动性的有效衡量指标。每日由各期限档次的Shibor形成了一条从隔夜至1年期的完整利率曲线，具有较好的平滑特征，能够综合反映货币市场的资金供求状况以及市场利率的期限结构关系，为货币市场产品定价提供了参考。

　　Shibor不仅与货币市场主要品种拆借、回购利率的走势始终保持一致，二者的利差关系较为稳定；而且与央票利率走势一致，利差关系也很稳定；同时，贴现和转贴现利率与3个月Shibor的稳定利差均值为51和37个基点、与短期融资券的利差基本分布在50至150的区间内，与其他货币市场产品的稳定比价关系也逐渐显现。并且，Shibor对债券市场产品定价已经产生有效影响。

　　“以Shibor为基准的浮动利率金融债券将极大地拓展货币市场和债券市场的宽度和深度。”郭建伟在报告说。

　　上海银行间同业拆放利率，以位于上海的全国银行间同业拆借中心为技术平台计算、发布并命名，是由信用等级较高的银行组成报价团自主报出的人民币同业拆出利率计算确定的算术平均利率，是单利、无担保、批发性利率。目前，对社会公布的Shibor品种包括隔夜、1周、2周、1个月、3个月、6个月、9个月及1年。

　　“Shibor是中国最有希望、最有可能成为基准利率的利率。”奚君羊说。“从我国的货币体系和制度安排上看，很难找到更适宜的利率作为基准利率。”

　　Shibor报价银行团现由16家商业银行组成。报价银行是公开市场一级交易商或外汇市场做市商，在中国货币市场上人民币交易相对活跃、信息披露比较充分的银行。中国人民银行成立Shibor工作小组，依据《上海银行间同业拆放利率（Shibor）实施准则》确定和调整报价银行团成员、监督和管理Shibor运行、规范报价行与指定发布人行为。