钾肥认沽权证昨暴跌36％认沽权证进入风险释放期

　　我们注意到，无论是大盘指数上涨，还是相关正股上涨，近期的认购权证和认沽权证明显处于“强势”之中。从周一权证市场表现来看，招行CMP1、华菱JTP1、五粮YGP1、中集ZYP1和钾肥JTP1等五只认沽权证明显受到投机资金的追捧，纷纷在盘中上涨。

但这种非理性上涨在昨天下午终于遭遇重挫，上述5只认沽权证分别下跌了14.87%、20.28%、22.94%、23.92%和36.04%。而以钢钒GFC1、伊利CWB1和五粮YGC1等为代表的认购权证虽然在昨天有所上涨，但整体涨幅较小，没有超过7%。

　　经过对上周权证市场的统计分析，权威研究报告认为，从估值情况看，目前认购权证平均溢价率18％，和上周的约7%相比大大提高，如武钢CWB1（61%）和云化CWB1（45%）较高。认购权证平均的隐含波动率为172%，认沽权证平均隐含波动率为332.53%。认购权证中市价和理论价值的比值平均为1.3倍，而认沽权证则大大高于理论价值。可见，无论是认购权证还是认沽权证，都在短期内出现了过高的溢价率。

　　另外，将于6月25日摘牌进入行权期的钾肥JTP1（038008），昨日暴跌36％，收于3.454元，开始价值回归。由于钾肥JTP1的行权价为15.10元，而昨日盐湖钾肥（000792）收盘价为49.53元，如果行权，就意味着将一股盐湖钾肥以15.10元的价格卖给盐湖钾肥大股东，损失达到34.43元。因此，钾肥JTP1可以说是废纸一张，完全没有行权的价值。

　　权证品种昨日的市场表现，可能预示着权证市场进入相对“冷静”时期，目前继续炒作认沽权证的风险已经很高，认沽权证的炒作很有可能已接近尾声。

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