多重压力交织政策顶 大盘昨日再度高位震荡

　　四川新闻网-成都日报讯 ：

　　昨日，大盘再度选择了宽幅震荡。上证指数一度快速跳水，但在指标股的带领下最终上涨49.50点。然而值得注意的是，昨天市场出现了明显的缩量，两市仅成交2500亿左右，这再度表明，在多重压力下，市场在“政策顶”前显得十分谨慎与担忧。

　　市场面

　　获利资金蜂拥出局 场外资金无意入市

　　指标股力挺大盘

　　昨天早盘时，上证指数延续周三的跳水走势，选择了小幅低开，两市仅有华盛达一只股票封住涨停。不过，开盘后大盘出现一波快速反弹，大智慧LEVEL-2系统显示中国人寿和中国平安两只保险股快速拉升指数，而昨天除息的工行也快速冲高。在这些指标股的带动下，大盘也快速冲高至4200点关口之上，上涨60余点。然而好景不长，前期走强的高含权股等热点板块出现了快速回落，其中沙隆达A、江苏开元、大唐发电、美的电器和鲁泰A等股均纷纷奔向了跌停板，值得一提的是，这些股票昨天换手率都在10%以上。分析人士表示，这一现象表明前期进场来抄底的热钱在获利后选择了快速撤离。而强势股倒下后，指数也快速下探至最低4147.05点。

　　不过，指标股再度成为了拯救市场的英雄。中国人寿率先发力，股价一度封于涨停，另一保险股中国平安紧随其后，最高涨幅也达到了9.5%，两大保险股的强势表现显然激发了市场的做多人气，沪指也迅速回升，4200点失而复得。盘面显示，中国石化、万科A、太钢不锈、中国联通和长江电力等权重指标股均不同程度的走强。

　　主力谨慎观望 成交明显缩量

　　不过，虽然指数最终大涨近50点，但昨天市场的观望情绪显得十分浓厚。两市成交额较前几个交易日明显萎缩，全天交易额只有2500亿元。此外，盘中绝大多数股票上攻欲望极其乏力。而值得注意的是，这样的成交是在中国远洋1万多亿新股申购资金解冻的背景下产生的。很显然，空方连续不断的抛压导致多头做多信心的严重不足。

　　分析人士对此表示，大盘昨天的成交表明部分场内资金选择了离场，而场外资金并没有选择在此时入市。这主要是因为，在当前的市场中，各种消息交织在一起，加息等预期也高悬在市场上空，而短期消息面的变化对大盘的走势有着决定性的影响。因此，在政策顶前，不少主力资金显得十分谨慎。而投资者则应该密切关注成交量的变化，一旦沪市成交低于1500亿元的水平，那就要小心了。

　　资金面

　　市场面

　　临“抽血”压力

　　昨日，大盘缩量调整，两市成交仅在2500亿左右。而从最近的消息面来看，市场面临资金面的压力。首先，QDII即将全面开闸，中国证监会日前宣布自7月5日起，境内基金管理公司及证券公司亦可为境内居民提供境外理财服务，即从银行的前期试点基础上进一步扩大“合格境内机构投资者”的规模。分析人士对此表示，作为A股市场最主要的机构投资者，基金公司在同时发行国内基金和QDII产品时，将会把这两类产品纳入基金组合推荐给其高端客户，从而不可避免地起到分流A股资金、平抑A股市场非理性亢奋的作用。

　　其次，日前中国证监会向部分券商下发了《境外中资控股上市公司在境内首次公开发行股票试点办法草案》，为红筹股回归A股初步确定了门槛和规范。市场人士预计，如果进展顺利，该试点办法有望在近期正式颁布实施，这也意味着，有一批试点公司即将“启程”回归。实际上，随着中国远洋回归，中国石油也宣称即将发行40亿A股，另外还有中国移动、中国电信、神华等一大批红筹股即将海归。据估计，未来红筹股在A股市场募集的资金将以数千亿计。显然管理层希望通过扩大供给来抑制A股市场的投机风气，而这些必然对市场资金形成分流。

　　第三，财政部将发特别国债。公告显示，管理层即将审议财政部发行特别国债购买外汇。根据各方预测，财政部即将发行的特别国债总额可能达到2000亿美元，折合成人民币大约1.4万亿元。分析人士指出，管理层此举虽非直接针对股市，但在宏观调控的大背景下，A股市场的资金无疑将受到影响。

　　此外，大小非等限售股的解禁压力也将对市场资金形成分流。统计显示，6月份共有128只股票的限售股解禁流通，解禁总数达40多亿股，其流通市值总计超过650亿元。同时，一些定向增发限售的股份也将于6月解禁。影响力比较大的有新兴铸管、天威保变、苏宁电器、中信证券和宏源证券等5家公司，解禁股份合计6.66亿股。

　　政策面

　　影响市场走势的最大因素

　　影响市场走势的因素中，政策面的信息无疑能起到立竿见影的作用。在指数目前接近历史高点的情况下，市场预期的各种负面信息就像悬挂在每个投资者上方的无形之剑，大家都担心其随时降临，整个市场也因此而谨小慎微——

　　前期高点下政策压力凸现

　　“目前大盘又临前期高点，正属于运行的敏感时期，投资者非常担心管理层会不会出台更有杀伤力的政策。所以市场成交持续缩量，走势非常谨慎。”招商证券分析师认为，“近期银监会严惩违规资金入市、深交所提醒股民非理性做多风险。让大家预期管理层有可能出台更多组合拳等多项降温措施，管理层降温市场的意图十分明显。”

　　由于很多投资者都在预期管理层将会出台更多调控政策，所以目前市场的各种利空传闻相当多。就记者所了解到的利空传闻就包括：周末可能会加息，或者降低存款利息税等。“毕竟‘5.30’的大跌给大家留下的阴影还没消散，亏损、割肉之痛还记忆犹新，所以目前普遍表现谨慎，很多人不敢贸然满仓了。”市场人士认为。

　　“周末综合症”——每到周五市场缩量整理，是市场担心管理层周末出台调控政策的一个特殊表现，本周三更是出现提前跳水的走势。渤海投资秦洪认为，这意味着多头资金的做多信心渐渐丧失，他们对周四、周五的走势更为不看好，否则也不可能如此早地提前减仓。

　　后期走势还看政策脸色

　　“后期市场如何发展还要看管理层接下来将会出台的政策。”国诚投资认为，日前，中国证监会公布《合格境内机构投资者境外证券投资管理试行办法》等文件，将于7月5日起施行，基金管理公司、证券公司为境内居民提供境外理财服务在前期试点的基础上将进一步扩大。该文件的出台，应该是管理层应对当前资本市场的一大举措，当前流动性过剩问题是困扰管理层的一大难题，此政策的出台明显是针对该难题的，对此政策透露出的管理层的隐含意图，不得不引起重视。联系此前的加息预期、出口退税的调整等，估计系列措施对当前资本市场有一定影响。

　　广州博信也认为，由于目前股指已经涨到前期头部4335点附近，又是持续上涨，因此在这个地方需要回一回、蓄蓄势，这在以往历史上是屡见不鲜的，大盘再次面临方向性的选择，政策消息将决定市场短期发展方向。由于上证指数在4000点附近经过宽幅震荡，市场平均成本已被挤在4000点附近，因此股指深幅回调的空间有限，如果周末消息面上没有实质性的利空，大盘将继续保持震荡盘升的强势格局，创出历史新高；如果有实质性的利空政策出现，大盘有可能在4000点上下整理，时间可能持续2个月左右。

　　本报记者 刘泰山 李龙俊