QDII境外投资全面开闸，将给境内股市带来多大影响

　　南京日报报道新闻提示：中国证监会日前公布《合格境内机构投资者境外证券投资管理试行办法》和《关于实施〈合格境内机构投资者境外证券投资管理试行办法〉有关问题的通知》，《办法》将于7月5日起施行，凡符合条件的基金管理公司、证券公司都将可以申请QDII资格，为境内居民提供境外理财服务。

　　产品明年才能面世

　　“我们此前一直在跟踪QDII方面的政策动向，昨天政策出台，把证券公司和基金放在了同一个平台，对我们来说是一个机会，下面我们将开展这方面的业务。”昨天，华泰证券受托资产管理部总经理武晓春在接受记者采访时说。

　　据武晓春介绍，证券公司在推出QDII产品之前，第一步要向证监会申请QDII资格，第二步还要向外汇局申请外汇兑换资格。因为按照本次《办法》的规定，境内投资者可以用人民币直接申购QDII产品，而QDII产品的管理机构必须先把人民币兑换成美元或其他外币才可以投资。

　　“QDII产品正式推出，可能要到明年了。”武晓春向记者说，“申请两项资格，从申请到审批估计要到10月份才能完成，然后还要寻找境外的合作机构，这一系列工作决定了QDII产品短期不会推出。”

　　据了解，《办法》对申请QDII资格的证券公司和基金在净资本、资产管理年限和规模等方面都设制了较高的门槛，目前全国符合条件的券商约8家左右，包括华泰证券、中信证券、招商证券、中金公司、广发证券等。而在国内的57家基金公司中，有华安、南方、富国、上投摩根等20多家基金公司符合申请QDII业务资格要求。

　　首先瞄准港股市场

　　“QDII产品正式推出后，我们首先考虑投资中国香港市场。因为香港市场是个全面开放的市场，无论是投资品种还是参与的投资者，都和国际接轨。我们能抓住港股市场，就相当于抓住了境外市场的一半。”武晓春向记者说，“等在港股市场积累了一定的投资经验，我们再进军欧洲市场和北美市场。”

　　富国基金管理公司营销策划经理王之光在接受记者采访时说，富国基金目前也正在为申请QDII资格做准备工作，将来主要的投资目标也放在香港。一方面，《办法》规定，QDII范围限于已与中国证监会签署双边监管合作谅解备忘录的国家或地区证券市场挂牌交易的普通股、优先股、全球存托凭证等，这就把境外的一些市场排除在外了；另一方面，对于境内的机构来说，香港市场相对比较熟悉，而且H股和A股的比价也可以为投资者提供较好的投资参考。

　　据了解，在本次QDII向基金和证券公司全面开放之前，华安基金公司于2006年11月推出了境内首只QDII基金——华安国际配置，该基金主要投资于纽约、伦敦、东京、香港等国际资本市场。而工商银行近期推出的QDII产品“东方之珠”则主要投资于香港股市。

　　短期分流资金有限

　　“短期来说，QDII的推出对A股市场的资金分流不大。”富国基金的王之光分析说，“从目前来看，境内证券公司和基金等机构投资者申请QDII资格和推出QDII产品，最主要的是抢占投资资源，有点圈地的意味，真正能吸收大量境内的资金并产生良好的投资效应，可能还需要一个比较漫长的过程。”

　　南京证券总裁步国旬分析认为，目前境内经济保持良好的发展势头，A股市场也正处于一轮大牛市的格局中，境外投资者一直看好A股市场的发展，大量的境外资金正通过QFII以及其他渠道涌入A股市场。在这样的背景下，除了一部分追求资产配置多元化的投资者外，估计不会有太多的普通投资者愿意投资境外市场。此外，现在人民币升值势头正旺，境内投资者投资QDII产品，还会顾忌由于人民币升值带来的汇率损失。

　　南京日报记者　于世卿　唐戢

　　什么是QDII

　　QDII是QualifiedDomesticInstitu�瞭ionalInvestor（合格的境内机构投资者）的首字缩写。它是在一国境内设立，经该国有关部门批准从事境外证券投资的基金。和QFII一样，它也是在货币没有实现完全可自由兑换、资本项目尚未开放的情况下，有限度地允许境内投资者投资境外证券市场的一项过渡性的制度安排。

　　QDII的投资范围

　　已与中国证监会签署双边监管合作谅解备忘录的国家或地区证券市场挂牌交易的普通股、优先股、全球存托凭证和美国存托凭证、房地产信托凭证；在已与中国证监会签署双边监管合作谅解备忘录的国家或地区证券监管机构登记注册的公募基金；与固定收益、股权、信用、商品指数、基金等标的物挂钩的结构性投资产品；远期合约及经中国证监会认可的境外交易所上市交易的权证、期权、期货等金融衍生产品。