我们对于下半年有色金属行业的判断主要包括四个方面:第一,随着全球矿产资源并购浪潮的涌起,以及国家对有色金属行业调控力度的加大,行业集中度将日益提高,矿产资源整合将加剧;第二,国内资源依存度提高,产品成本日益提高;第三,中国资源优势的稀土、钨将会在调控中长期受益;第四,在全球经济向好,中国需求起主导因素下,金属价格将摆脱低价区间,进入高位运行阶段。
从子行业来看,铜行业将在消费需求继续增长,价格维持高位震荡中业绩稳定;铝行业利润逐渐转向铝土矿、铝加工企业,尤其是具有一体化优势的铝行业龙头;锌行业将在锌精矿供应增长,锌冶炼加工费增速较快中出现戏剧性的变化,冶炼性企业将从锌价上涨中受益,但持续时间不会太久。铅行业在铅基本面向好中铅价可能创出新高。黄金行业是我们持续看好的,在美元持续贬值,黄金需求逐年增加的趋势下,黄金长线依然看好。
我们看好行业的主要驱动因素一方面是因为廉价资源时代已经结束,金属价格将在新的价格趋势中保持高位运行,全年业绩有望保持持续增长。另一方面主要是在业绩驱动及产业集中度日益加剧的情况下,资产注入、整体上市,技术改造升级的有色企业占23家,占整个板块的57%,外延式增长所引发的业绩大幅增长值得预期。
投资策略:
1、关注具有产业一体化及深加工优势的企业:南山铝业、新疆众和、厦门钨业、宝钛股份。
2、关注具有全球资源整合及整体上市预期的企业:中国铝业、中色股份、江西铜业、中色股份、中金黄金。
3、关注行业出现周期性拐点,基本面预期向好的:锌业股份、豫光金铅、锌业股份。
长城证券
|