江西副省长：赣台两地农业互补双方互鉴前景广阔

　　经历了2006的寒冬，医药行业2007年1到2月景气度有所回升，医药制造业实现销售收入737.38亿元，同比增长15.94%，实现利润总额57.34亿元，同比增长26.37%，利润总额增长速度已恢复至“十五”期间的较高水平，其中化学制剂和中成药的利润回升最为明显，带动了全行业效益水平的回升。

　　虽然2007年医药行业开局较2006年有一定好转，受制于医疗行业体制改革、上游原材料价格上涨以及药品价格下降等诸多因素影响，行业整体盈利增长仍不乐观，目前医药行业面临生产成本和经营成本不断升高，企业面临药品降价和市场同质化竞争的双重压力，自主创新能力不足。我们仍然维持我们在年度报告策略中关于行业中性的判断。

　　2007-2008年是医改的关键时期，行业监管加强、各项医改具体细则的出台都将对医药行业产生深刻影响，因此我们认为在这一大背景下，我们的投资策略是：持有可持续成长的价值股，寻找基本面发生重大变化的成长股！

　　07年上半年行业回顾：医药股波澜壮阔的行情

　　2007年医药一季度指标回暖

　　经历了2006的寒冬，医药行业2007年1到2月景气度有所回升，如下面的图1所示，医药行业景气指数和医药行业利润总额指数均有回升的迹象，基本符合我们在年度行业报告中关于2007年医药行业将走出寒冬、迎来春天的判断。

　　2007年1-2月，医药制造业实现销售收入737.38亿元，同比增长15.94%，实现利润总额57.34亿元，同比增长26.37%，如下面的图2所示，根据发改委发布医药行业一季度经济运行情况报告，医药行业2007年1-2月的利润总额增长速度已恢复至“十五”期间的较高水平，其中化学制剂和中成药的利润回升最为明显，带动了全行业效益水平的回升。

　　虽然2007年医药行业开局较2006年有一定好转，受制于医疗行业体制改革、上游原材料价格上涨以及药品价格下降等诸多因素影响，行业整体盈利增长仍不乐观，目前医药行业面临生产成本和经营成本不断升高，企业面临药品降价和市场同质化竞争的双重压力，自主创新能力不足。我们仍然维持我们在年度报告策略中关于行业中性的判断。

　　一季度医药股普涨后，二季度三四线的股票市场表现超过一线白马股，与当时市场炒作概念股的热点相符。但5月30日后白马股表现出明显的抗跌性，显现出其具有长期投资价值。我们认为市场热点转换很快，但耀眼的不一定是钻石，玻璃也可以反射阳光，然而它更可能划破手指。从长期投资角度看，我们坚持一贯的观点，即选择持有业绩有支撑的白马股，同时寻找具有真正投资价值的成长股。

　　2007年下半年行业面的基本观点医改方向明确，各地试点，新医药方案值得期待在2007年1月8日的全国卫生工作会议上卫生部部长高强指出，在医疗卫生服务和医疗卫生保障方面，要着力建设四项基本制度，即覆盖城乡居民的基本卫生保健制度、多层次的医疗保障体系、国家基本药物制度、科学规范的公立医院管理制度。

　　2007年3月5日，国务院总理温家宝在《2007年政府工作报告》中明确指出加快卫生事业改革发展，着眼于建设覆盖城乡居民的基本卫生保健制度，今年重点抓好四件事：一是积极推行新型农村合作医疗制度。试点范围扩大到全国80%以上的县（市、区），有条件的地方还可以搞得更快一些。中央财政安排补助资金101亿元，比去年增加58亿元。落实农村卫生服务体系建设与发展规划，健全县、乡、村三级农村卫生服务网络，每个乡镇由政府办好一所卫生院，采取多种形式支持每个行政村设立一个卫生室，建设农村药品供应网和监督网，加强农村卫生队伍建设，努力让广大农民享有安全、有效、方便、价廉的医疗卫生服务。二是加快建设以社区为基础的新型城市卫生服务体系。

　　优化城市医疗卫生资源配置，重点发展社区卫生服务，落实经费保障措施，方便群众防病治病。中央财政对中西部地区给予适当支持。三是启动以大病统筹为主的城镇居民基本医疗保险试点，政府对困难群众给予必要的资助。三是启动以大病统筹为主的城镇居民基本医疗保险试点，政府对困难群众给予必要的资助。四是做好重大传染病防治工作。今年扩大国家免疫规划范围，将甲肝、流脑等15种可以通过接种疫苗有效预防的传染病纳入国家免疫规划。

　　61