晶源电子（002049）

　　通过定向增发募集资金的投入，公司将大幅提高SMD石英元件的生产规模，尤其是小尺寸的3225型以及更小的2520型产品的产能，缩小与国际先进水平的差距，提升公司长期竞争力，保证公司的持续发展。

　　根据我们的业绩预测模型，预计晶源电子2006年、2007年、2008年三年主营收入增长率分别为23%、37%和42%，相应净利润增幅分别为96%、37%、46%，每股收益分别为0.36元、0.50元和0.73元，以增发1500万股（实际定向增发1450万股）摊薄计算，2007年、2008年每股收益应分别为0.42元、0.61元。

　　以持有一年，2008年增发摊薄业绩后市盈率25至30倍计算，目标估值区间为15.2元至18.2元。

　　但是，风险方面：出口型企业的汇率风险客观存在，而新产品的市场风险将可能对我们的盈利预测产生较大影响。

　　招商证券张良勇